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2018-10-09

每一次的股市上涨都会造就一头头股神,然而,每一次股市下跌又都会收割一头头的股神。

——网摘

昨天,A股直接用-3.72%把国庆节七天全给补跌回来了。

这糟心的股市,这还是在央行降准1%的前提之下,有人说,如果没有1%,简直就不敢想象了。

借用那句开导人的万金名言:不论你经历了多少的痛苦与磨难,多少的伤心或失望,时间从未停止,生活还要继续。

A股不会停摆,上市公司还在那里,华尔街巨星彼得·林奇曾说过:“如果投资者能够不为经济形势焦虑,不看重市场状况,只是按照固定的计划进行投资,其业绩往往好于那些成天研究,试图预测市场并据此买卖的人。”

国庆节前,坤鹏论在文章中讲过国外资本正在进入中国的股市,相信一些老铁看到这样的信息后,心里又有些蠢蠢欲动,那么该如何选择好的股票呢?

坤鹏论建议你靠人不如靠己,自己去股市里淘金。而且,随着金融泡沫破灭,投资退潮,全社会正在处于价值回归阶段,未来很长一段时间,真正能赚钱的好公司将被追捧,好资产成为香饽饽,想在股市中投机越来越难,而这样的变化反而让股市变得简单,选股票就相当于选好公司,选好资产。

公司好不好不是说出来的,也不用是PPT炫出来的,财务报表才是最好的证明,所以想炒股先得学会看懂公司财报,今天,坤鹏论就来讲讲菜鸟如何看财报。

因为几千年前的罢黜百家,独尊儒术,使得自古以来中国人对数字相当不敏感,但是,数学才是这个世界上最严谨的科学,事物的真相偏偏就藏在枯燥的数字中,所以,坤鹏论建议各位老铁,一定要有数字思维,什么事情都要先了解具体数字,然后再下决断。

快速看透一家公司关键要看三张财务报表,也就是资产负债表、利润表、现金流量表。

三张表缺一不可,因为缺了一个,你可能都会误判,比如:一家公司的利润看上去不错,但在银行账户上,压根就没钱,还欠了一屁股外债,这样一家连工资都发不出来的公司,能叫好公司吗?

再比如:利润不错,也有不错的现金流,但偏偏不是靠经营赚回来的,而是靠卖房子,这样的公司你敢投资吗?

就像去年12月,贝因美发布公告称,公司拟将位于杭州、重庆、成都、武汉、深圳、广州、北京等地的22套房产公开出售给非关联方,建筑面积合计3398.47平方米,本次房产处置事项评估总价合计1.04亿元,预计产生收益约3560万元,为什么?因为严重亏损,股价跳水,市值比最高点跌了近4四成,这就是卖房保壳的经典案例。

据统计, 2016年就有过百家上市公司加入卖房大军,房产转让价合计超过20亿元。

但是,如果要讲透这三张表,很难在一篇文章中说完,今天坤鹏论先从上市公司的财报中入手,把其中“主要会计数据和财务指标”介绍一下。

首先,我们需要找到上市公司的财报,坤鹏论建议直接到证监会指定信息披露网站——巨潮资讯网查找,打开该网站,搜索要找的上市公司名称,在搜索结果列表中就会有相关的财务报告。

财报都是PDF文件,可以直接在线查看,也可以下载下来,坤鹏论推荐下载并存放到专门的文件夹,比如:新建个“股票投资”文件夹,在里面再创建不同公司的子文件夹,将相应公司的财报保存进去。

打开财报PDF文件,直接按Ctrl+F键搜索“主要会计数据和财务指标”,就会看到下面这样的表格。

我们以格力2018年半年度财报为例。

先看一下净利润(归属于上市公司股东的净利润),高达128亿,比去年同期增加了35.48%。

再看现金流(经营活动产生的现金流量净额),89.39亿,居然比去年同期提升了145.77%!

当然,如果想更全面了解公司,最好是全年财报,半年报在利润等方面并不能完全说明问题,一般半年报主要看营业收入情况,利润不那么重要,因为各家公司的财务处理方式决定了通常下半年很多因素影响报表利润值。

下面这张是格力2017年的全年财报,相当漂亮。

接着,我们再来看看茅台的2018年上半年财报,不看不知道,一看吓一跳,相当杠杠。

再来看个不太好的财报,这是某公司的2017年全年财报。

净利润看上去不错,有87.8亿,但金流净额却是-162.2亿,两者差距相当的大。

这说明问题?

简单说,活干了,但钱还没有收回来,经营质量不行。

现金流决定着企业生死,没有现金,遇到啥风啥浪的,钱就周转不开了。

坤鹏论曾在《金立遭遇乐视危机 欠百亿债务 企业成败看利润 生死现金流》一文中专门介绍过现金流之重要,其中详解了,为什么亚马逊20年不盈利还能屹立不倒,京东超高亏损,却受投资人青睐等。

当然,马上就下这样的结论并不客观,因为有些公司为了发展业务,布局未来,要阶段性地大投入,把赚的钱花出去干大事,这样现金流的净额也会很难。

遇到这样的情况,坤鹏论建议,第一多看几年的财报,第二看财报后面部分的现金流表,第三看资产负债表里面公司手里的货币现金。

从上面两张表可以看出来,这家公司一是钱主要花在了投资上,二手里的货币现金相当充裕。

所以,该公司现金流和利润短期背离,没什么大问题。

当然,如果几年都存在问题,那这家公司应该远离。

上面只是小窥财报,算是菜鸟入门,其实财报读起来还是蛮有意思的,甚至可以为你增长不少知识,因为那里面都会有该公司对所处行业的分析与展望,能够让你对相关行业有更深入的了解。

首先,提醒大家注意的是,只有“标准无保留意见”的审计报告才有阅读价值,拿到财报先翻开找会计事务所出具的“标准无保留意见”,凡是会计师不愿意发表“标准无保留意见”的,我们就完全可以理解为会计师认为账目有问题,收钱有风险。

下面坤鹏论再简要提一些读财报的关键点。

1.收入成本分析

这部分要仔细地阅读分析,尤其是分产品、分业务线条的营收占比,可以轻松地知道他家到底是干什么的。

比如格力半年报的787亿制造业产品销售中,空调业务758亿(同比增速39%),占制造业产品比重96%,去年同期该比例为546/593=92%,证明格力电器仍旧以空调业务作为最重要的收入来源和业绩增速贡献。

空调以外的其余制造品收入还有生活电器16亿(同比增速56%)、智能装备3.6亿(同比减少63%)、其他10亿(同比减少62%)。生活电器的高增速受益于格力从今年初开始重视冰洗小家电的销售策略及终端铺货推广,智能装备和其他的大幅降低表明智能装备在中国确实举步维艰。

所以,格力还只能被认为是一家空调企业,冰洗小家电、智能装备、手机、新能源这些业务大家还是别想太多,现在规模很小且未来想增加的每一点规模都还得去和现有企业争抢,太难。

2.董事会报告

最好是多年的财报连在一起读。通过前后对比,可以判断出董事会说话是否可信,对市场判断是否准确,对企业掌控力的强弱等,也可用于与同行对比分析。

3.几个可以快速略过的部分

释义及重大风险提示

公司简介

公司治理

内部控制

备查文件目录

基本都是官样文章,可以略过不看。

4.实际控制人

这部分可以知道谁才是这家公司的实际后台。

5.财务报告

一般看合并口径的报表就行,母公司口径不需要搭理。

(1)资产负债表

投资高手爱看,是企业在报表日结束那一刻,资产、负债及权益的定格照片。

重点数据:货币资金、应收账款(预付账款、其他应收款)、在建工程、存货(库存商品)。

货币资金和应收账款:主要看一下它和应收账款的比例,一般而言,货币资金占比越高越好,说明手头现金充裕,并且压在别人手里的回款少,这年头没到自己手里的钱都有可能变成坏款收不回来。

如果应收账款和货币资金差不多甚至更多,说明这家公司的现金流比较差,存在坏账风险,万一应收账款大把回不来,会对运营造成严重影响。

在大多数行业,特别是竞争非常激烈的行业,货出去了,就有可能出现钱回不来的情况,这就是坏账,所以有的公司财报会有坏账准备这一项,据专家说,坏账准备要打出应收账款总额十分之一的富裕,也就是10%的坏账率,接着再拿这个富裕量和净利润对比一下,如果远高于净利润,就要格外小心。

在建工程:这里面往往鱼龙混杂,如果这家公司的在建工程金额巨大,则存在为了保证利润未转资的事项。

零售企业的存货(库存商品):这是需要单独看的,最好是能大体了解到平均单价,如果存货远远高于利润甚至收入,那这家公司的利润太容易通过存货成本来调节了。

观察存货时要注意区别对待,高科技公司的存货常要特别注意跌价的问题,因为推陈出新的速度快,而像茅台、五粮液这样的存货,多为酒的原材料、半成品和成品,酒类的保存期限通常较长,所以存货跌价的问题没高科技公司那么严重。

其他重要事项:有的公司会有“委托他人进行现金资产管理的情况”,这里一般会反馈出公司的理财情况,如果有的话,说明公司的现金流还不错,要不然怎么有钱理财呢?!

特别是在当前经济不好的情况下,效益好的公司通常会选择安全稳定的理财产品来保值增值。

(2)利润表

也叫损益表,资本市场喜欢看,最容易造假,根源是权责发生制。权责发生制又称“应收应付制原则”,是以权利或责任的发生来确定应收和应付,不考虑在期是否收到或付出现金。

主营业务收入和主营业务成本:用收入减去成本就能快速得出毛利率,以及计算出公司的主营业务是否真的盈利,这个简单的计算别偷懒,因为一些公司的利润是正的,但收入减成本却是负的,连主营业务都做不到赚钱,值得你信赖吗?

管理费用:一般管理费用不应该在于收入的10%,如果超出很多,说明这家公司的管理模式存在较大问题。

净利润:简单数一下数量级,然后和前面资产负债表中的应收账款、坏账准备、在建工程和存货等的数量级对比一下,如果净利润明显少很多,就需要多加注意了。

(3)现金流量表

记录公司的现金流入流出,分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。

但其中经营活动现金流不是通过完整记录公司现金流水做出来的,而是以利润表为基础,参考资产负债表应收应付科目,调整后得出的。

这个表需要对比一下,经营性现金流入与主营业务收入的金额,如果现金流入少很多,说明赊销太多,有坏账风险。

(4)附注

对以上三张表有任何疑问,都要在附注中找解释。附注最好是逐字细读一遍,多数投资者没耐心读附注。但是企业必须披露却又不太想让你读明白的东西都在附注里。

6.杜邦分析法

这是美国杜邦公司搞出来的快速甄别法,它把公司的能力直接简化为三点:

盈利能力

融资能力

运营效率

这样化繁为简后,杜邦分析法就浓缩成了ROE——净资产收益率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)。

其中净资产是投东投入的那部分钱,又叫所有者权益,也就是我投的钱,能给我带来多大收益。

ROE=净利润/净资产

具体到公司财报,净利润可以直接在利润表中获取,比如:格力半年报的净利润是12,885,339,494.91元。净资产,也就是所有者权益则在资产负债表中找,找到“所有者权益合计”,后面的数字就是了,格力是79,643,616,741.81元。

计算一下,格力的ROE=12,885,339,494.91/79,643,616,741.81=16.18%。

一般来说,ROE在15%以上的公司都是非常好的投资标的,当然大家都不是傻子,所以这类公司的股价也都比较高。

如果ROE小于7%,可能就不值得投资了,因为搞个理财都能到2%~7%,同时,如果我们的钱投了ROE偏低的公司,这笔钱就不能投ROE更高的公司,会错失机会!

另外,高ROE要有可持续性,所以看五年的ROE才客观公正,对于那些忽高忽低的,还是远离为妙。

ROE的数值其实体现的就是企业的盈利能力,那运营效率和融资能力怎么看?

这就要提ROE的另一个变形公式:ROE=销售净利润率*总资产周转率*权益乘数

销售净利润率=净利润/营业收入

意义:越大说明企业获得能力越好。

格力:14.16%

总资产周转率=营业收入/总资产

意义:这代表着经营效率,越大越好。

格力:41.53%

权益乘数=总资产/净资产

意义:这代表着财务杠杆,越大越危险。

格力:2.75

大家可以计算一下,两个不同的ROE公式,最终的数值是相同的。

7.巴菲特他老人家怎么看财报指标

巴菲特非常看重的三个指标有:

(1)长期稳定的获利能力:这就是他经常提的“护城河”概念,所以看财报要五年一起看。

(2)自由的现金流量:即现金为王!

(3)7%不要投!>ROE>20%非常好!

不过,ROE反映的只是过去的成绩,未来是否能继续保持,要结合公司的现金流情况、新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

虽然这篇文章坤鹏论写了5000多字,但也只是管中窥豹,讲了些皮毛,财报真的并不简单,以上内容只能让你达到半瓶子醋的水平,要想完全读懂财报,还得系统学习,而且还能活学活用,有本书叫《财报就像一本故事书》,这名字起得简直太贴切了,而且内容也很不错,坤鹏论建议你找来学习一下。

当然,更重要的是,知行合一,学以致用,不下海,怎么知道海水有多咸。

本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息

坤鹏论

请您关注坤鹏论微信公众号:kunpenglun。坤鹏论自2016年初成立至今,是包括今日头条、雪球、搜狐、网易、新浪等多家著名网站或自媒体平台的特约专家或特约专栏作者,目前已累计发表原创文章与问答5000余篇,文章传播被转载量超过500余万次,文章总阅读量近6亿。

2018-10-08

全世界都在进入更加不确定的水域,系好安全带吧。

——网摘

有的时候真是计划赶不上变化,坤鹏论本来在节前就备好了一篇文章,主要内容是如何快速鉴别上市公司优劣,但就在昨天(10月7日)央行突然出手降准,而且还不是往年常见的0.5%的“小打小闹”,也不是像上次7月5日的定向降准0.5%,直接放了全面1%这样的大招。这等大事,自然要先聊它才能与时俱进。

一、温故而知新:什么是降准

在开始聊这次降准的影响前,坤鹏论想和大家先复习一下降准是什么意思。

降准是降低银行存款准备金率的简称。

为什么要设置存款准备金,这要从银行的信用扩张套路谈起。

比如:你往银行里存了100万,A企业正好要贷款100万,银行就把你存的钱贷给了A企业,这个时候看似A企业拿了你的100万,但因为它没有提现,其实你的100万还在银行里,银行也只是在A企业的银行账户上写了100万这个数字。

A企业贷到款后,就向B企业下订单采购100万的原材料,A企业通过银行将钱转到B企业的银行账户上,这时,100万依然在银行里,顶多是不同银行间的流转,没有出了银行体系,更没有真正流出银行,除非A企业或是B企业直接把100万现金从银行中取出来,这才算真正离开银行体系。

但是,我国的《现金管理暂行条例》规定:

“公司按国家规定保留一定数额的库存现金。库存现金限额一般为三天的日常零星开支需要。”

“库存现金不得超过规定限额,超过部分必须于当日存入银行,每日下班前结余现金必须放入保险箱。库存限额不足时从银行存款账户提取。”

如果不遵守,“开户银行有权责令其停止违法活动,并根据其情节轻重给予警告或罚款。”

所以,想把100万一下子都取出来是相当困难的。

那么,如果银行只是在不同的银行账户上面写数字,那么理论上可以把你的100万再贷给C企业、D企业……

这就是信用扩张,也就是坤鹏论在《熟悉的陌生人 一篇读懂银行发展史》中所提到的“货币创造”。

那么,如果不对银行加以管理,它就可以用很少的钱创造出无限量的账面资金,创造出很多银行账户上的数字。

但是,如果大家都在同一时间段去把钱取出来,银行不就抓瞎了吗?

对!

如果遇到经济不好,大量企业还不了贷款,钱收不回来,储户再集中跑去银行取钱,银行很可能面临无法把钱还给储户的窘境,这下,储户会更慌张,一传十,十传百,所有储户都去取钱,就形成了挤兑,如果没有人给银行注入大量现金,银行就只有等着倒闭了。

因此,各国的中央银行为了控制商业银行的信用扩张,避免盲目放贷导致银行没有充足资金兑付储户的存款,设置了存款准备金规则,银行每收一笔存款,就要将其中的百分之多少交给央行来保管,这笔钱就是存款准备金,而百分之多少就是存款准备金率。

并且,当银行向企业贷款,把数字写入到企业账户上时,也等于银行又多了一笔存款,同样也要向央行交存款准备金,这样,银行就不能无限制地扩张信用,如果央行的存款准备金率是20%,理想状态,商业银行最大能把信用扩大5倍。

简单讲,降准就是投放基础货币。

而具体到这次的降准可以创造多少基础货币来呢?

此次降准释放的部分资金要先对冲掉10月15日到期不再续作的4500亿元“中期借贷便利(MLF)”,那么还可以带来7500亿的增量资金,而且这还是基础货币,按照我国当前货币乘数约5.3倍,理论上可以最多衍生出将近4万亿的广义货币M2。

二、这是今年第四次降准

这是今年4月25日降准1%后,第二次全面降准,如果把1月25日普惠金融定向降准、7月5日的定向降准也算进来,那就是今年第四次,是历史上第六次降准大于等于1%,以前的五次分别是:

1998年3月21日(从13%降至8%,亚洲金融危机、银行坏账高企、国内去产能)

1999年11月21日(从8%降至6%,直降2%,危机后遗症)

2008年12月5日(大型金融机构降1%,中小型金融机构降2%,次贷危机)

2015年4月20日(降1%,地方债大量置换)

2018年4月25日(降1%)

而且,这次调整后的中国金融机构存款准备金率将降到14.5%或12.5%,算是创造了历史新低,当然从2011年以后的趋势看,中国金融机构存款准备金率一直呈下降走势。

另外,从历史上看,近些年似乎还没有出现过一年两次降准大于等于1%的情况,即使是艰难的2015年,也只有一次1%力度的降准,而且按以往经验,每次有超过1%的较大幅降准,都有着深远的、不太好的背景,因此,反推过来,2018年我国的经济确实遇到了前所未有的困难。

而事实上,中国经济目前表现的确让人担忧,这从最新公布的PMI数据可以得到印证,9月官方制造业PMI降至50.8,财新PMI降至50,都出现了较大幅度下滑,尤其是后者,已经跌至“荣枯分界线”,说明经济景气度边际出现了恶化。

小知识

荣枯线

即采购经理指数(PMI)和企业家信心指数的临界值,可反映宏观经济运行的景气状况、发展变化趋势和企业家对宏观经济的看法与信心。

PMI数值通常以50%作为经济强弱的分界点,而企业家信心指数以100作为荣枯线。

2012年以来,我国PMI有两次跌破50%“荣枯线”,一次是2015年1月,PMI为49.8%,这是自2012年10月以来首次跌破,第二次是2017年5月,中国制造业PMI为49.6,是当时11个月来首次低于荣枯线。

另外,国债也是一个非常客观的风向标,其实理解起来很简单,当人们觉得国家经济欣欣向荣时,都愿意买国债,从而国债利率就会持续走向,如果对于经济前途比较悲观,对于国债就会保守,其利率也会走低。

目前的现实是,美债收益率大涨的背景下,中国国债收益率反而走低。

所以,美国加息紧缩,而我们却只能降准宽松,实在是形势比人强,二季度以来我国经济相当不乐观,下行压力越来越大,木的办法,必须全力稳增长和防范系统性风险。

要短期稳住经济,对于政府而言,最直观的手段当然是依靠货币和财政“两条腿”,相比之下,财政端是个慢变量,货币端往往更加更容易“出手”。

当然,困难是艰巨的,决心却不能丝毫松懈,起码我们的表态依然没变:“货币政策取向没有改变,中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌。”

三、此次降准的几点思考

最后,坤鹏论再说几点对于此次降准的理解与思考,大家一起讨论。

1.有人会说,以前用MLF不也是释放货币吗?为什么还要降准,坤鹏论在《想要看明白财经新闻 这些名词必须懂!》曾讲过,MLF首先是央行提供中期基础货币的货币政策工具,最长一年,其次,MLF是有利息的,商业银行要给央行利息,而降准则是没有成本的,而且4500亿置换MLF,最少让商业银行每年节省150亿元的利息成本。

2.降准最直接的利好就是市场上钱又多了,钱的成本又低了,但要评价其降准效果好坏,还是要取决于钱能否真正流向该去的地方,实话说,之前的降准、MLF等操作,实际效果并不乐观。

3.国庆节期间全球股市出现了一波较大幅度下跌,恒生指数跌幅超过4%,新加坡的富时中国A50指数跌幅超过3.5%,如果没有相应的大利好,8日的A股将会面临补跌3%到4%的巨大压力,所以7日选择降准1%,利好股市,但疗效要等市场去检验。

4.9月20日国家发布《关于完善促进消费体制机制 进一步激发居民消费潜力的若干意见》,直接喊话疲软的消费,而且根据文件要求,后续各部委将陆续出台“促消费”的细则,坤鹏论猜测会有汽车下乡、信息消费、农村消费升级以及医疗、养老领域消费,消费的前提是有钱,而降准释放的就是货币。

5.每次降准,都少不了要预测房地产的轨迹,坤鹏论认为,既然7月央行已经松绑资管新规,9月底公布的理财新规也总体趋松,房地产融资(尤其是龙头房企)事实上难以真正遏制住,而让地方政府一下子就甩开土地政策,已经证明不太现实,所以,未来房地产也会有不一样的政策调整,比如:厦门已经放松了落户门槛,以求遏制楼市入冬。

6.人民币汇率呢?会不会破7呢?它并不是我们自己说了就算的事,央行都说了“将继续采取必要措施,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行”,不会随意变动。

7.按以往经验,宽松的效应是逐步递减的,坤鹏论看到一篇文章的统计是这样的:

2008年第一轮宽松,两个季度见效,GDP从6.4%反弹到12.2%,反弹5.8个百分点,持续4个季度;

2011年第二轮宽松,5个季度见效,GDP从7.5%反弹到8.1%,反弹0.6个百分点,持续2个季度;

2014年上一轮宽松,8个季度才见效,GDP只从6.7%反弹到6.9%,反弹0.2个百分点,持续2个季度。

所以,有专家说:“最为关键的,降准之后,还有哪些政策组合拳可以期待?”并表示,减税正在路上。

而10月7日C政部部长在接受新华社采访时说:“我们还在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施,以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远。”

8.还有专家认为,在年底前,央行应该还会有一次降准,原因还是对抗经济下行压力,“因为到目前为止,广义货币M2同比增速仍然没有反弹到两位数(10%以上)。在我看来,只有重返10%甚至12%以上,才有可能稳住经济。”

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坤鹏论

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2018-09-30

越是无所顾及,越能让人相信这不是骗局;越是明目张胆,越不会露出马脚。

——博尔赫斯

9月27日,全球第二大指数公司富时罗素宣布,将A股纳入其全球股票指数体系,分类为次级新兴市场。

有券商统计,如果中国内地A股被纳入富时罗素指数,理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

另一方面,MSCI(摩根士丹利资本国际公司,又译为明晟)9月25日发布消息称,该指数将分两个阶段将中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,时间点分别为2019年5月半年度指数评估和2019年8月季度性指数评估。此外,还提议在2020年5月半年度指数评估会议中增加A股中盘股证券,一步将中盘股纳入因子提升为20%。

MSCI是全球第一大指数公司,去年6月21日,该公司宣布从2018年6月起将A股纳入MSCI指数,业界的俗称“入摩”。

从宣布到正式纳入,正好一年时间。

所以,参照MSCI的做法,估计富时罗素纳入A股的正式生效期也会在公布结果的一年后,那时候才会带来资金流入。

世界第一、第二指数公司都把A股纳入,对于中国股市来说,无疑是个相当相当大的利好。

今天坤鹏论就不详细介绍富时罗素和MSCI了,主要说一下A股纳入它们的影响。

通俗讲,A股其实从今年6月正式“入摩”后,就算荣登世界投资大舞台了,这样,世界的长期机构投资者对A股市场的参与将日渐增多。

而这些机构投资者还将为A股这个零售主导的市场带来不同的投资策略,也就是长期导向和基本面驱动,同时,A股国际化,会反向推动上市公司治理的优化。

当然,也不必把两大指数公司带来的效果想得过大,真正见效也需要试探和时日,关键打铁还需自身硬,有大量好公司当基石才能引来更多外国资金。

中信证券市场研究部总监、首席市场策略师****忠称:“现在国际机构投资者对中国资产非常感兴趣,所以‘入富’可能比‘入摩’为A股带来更多资金增量,但并非集中涌入。”

根据今年6月末数据,外资占A股市值2.53%,占A股流通市值3.17%,相较2015年中分别抬升1.34、1.69个百分点,“借鉴韩国、日本等市场长期开放经验来看,可以预期未来外资占A股总市值的比重将达10%,甚至20%。”

那么国外的机构投资者会青睐什么样的公司呢?

有人说,外资很现实,会“跟着利润走”,也就是真正赚钱,真正有利润的公司才会入他们的法眼。

还有人说,必然是具有长期投资价值的公司,从板块上,它们会比较看好必选消费,而可选消费可能有一定压力,需要看国家的消费政策刺激力度。

坤鹏论解释一下什么是必选消费,其实就是人们日常生活中必须要用到的消费品,按国际行业分类标准(GICS)来看,必选消费板块属于十大板块之一,其包括的子板块有食品、饮料与烟草、家居用品与个人用品、食品和日用品零售店。

必选消费品一般是非耐用效用品,具有消耗性特征,需要频繁更换,如食品饮料、烟草、日用品等。

所以,必选消费的需求增长具有一定的持续性与稳定性,不容易受经济周期影响而大幅波动,无论经济好坏,无论是经济周期的顶部还是底部,人们都需要消费必选消费品。

在经济疲软时期,必选消费板块仍然可以获得一个相对较为稳定的增长,一旦必选消费的需求增速也出现了大幅度下滑,那可能就意味着经济已经接近底部了。

国际上,必选消费板块出现过大名鼎鼎的巨头公司,可口可乐公司、宝洁公司、沃尔玛等,都是这一板块中的翘楚。

可选消费和必选消费正好相对,生活中不是非常必需的,可有可无的消费品,你不一定要买,但买了也可以有用场,这个主意就要你自己拿了。你可以看着办,但是不一定要必须办,因为这个仅是可选的。

更有人说,国际投资者投资风格整体上比较趋同,比较喜欢买低估值又具成长性的蓝筹股,根据A股特点,金融的银行和保险、大消费的必选消费、医药的高成长牛股,都是潜在候选,配置上会聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”的公司。

有句特别俗的话叫:是金子到哪里都会发光,相信随着投机资本退去,越来越多人会认同,公司的价值就是赚钱,比别人能赚钱,还可以稳定地赚钱,长期地赚钱的公司才是好公司,不管它是搞互联网,还是做空调榨菜白酒。

坤鹏论认为,什么天花乱坠的故事在实力面前,都是虚无。

没实力才会整天BP、PPT,讲神话故事忽悠人。

另外,据相关媒体透露, 今年至今外资持续在上海商业写字楼市场下重注大手笔收购,几乎到了史无前例的程度。

新入市的长线资金接踵而至,而原有境外投资者亦纷纷扩大投资力度。

由于养老基金和主权财富基金追求稳健的收益,不偏好风险,且投资标的较大,因此中国一线城市核心物业以其大体量、长周期且回报稳定的特性备受其青睐。

在这样的情形下,境外养老基金和主权财富基金纷纷寻求入市机会,特别是一线城市的办公楼物业尤其受到来自北美及欧洲基金的关注。

所以,我们看到的怪现象是,国内一个劲唱衰,外资闷头狂买,这是什么节奏?!

可能这就是眼光近和远的区别,同时国内这些年的一夜暴富让投机思维成了主流,而真正投资则是看长远,不在一两年得失,看重的是未来十年二十年的收益,坤鹏论以前就讲过,在创投中美元基金可以等十年以上,而人民币基金则玩的是快进快退。

有人问坤鹏论,现在能抄底吗?现在是底了吗?不管是股市还是楼市,谁也不知道底在哪里,只要你的能力认为是底,什么时候都是底,买买买。

但抄肯定要抄好的,有许多人相信小道消息,还有不少人相信所谓的股神股圣,其实这些都相当不靠谱,俗话说,眼见为实,你能肯定小道消息不是人家故意放出来的吗?你可知道,大部分股神股圣都是造出来的吗?特别是后者,之前大把的骗子横行,骗子充分实践了那句名言“人生就是个大舞台,每个人都是演员”,100人股票交流群98个是“演员”,组团忽悠行骗。

据说,有个诈骗团伙,对外号称投资咨询公司,公司成员所谓的工作就是每天在网上“加微信”,然后把人拉入群,过滤筛选出容易受骗的人,行话叫做“洗”。每个人手上大概都有四十到五十的不同的微信号,互相之间加入彼此的微信群,100个人的群里,大概就只有2~3个受害人。

骗子的手法坤鹏论大致了解了一下,今天就简单总结一下,虽然微信近来对投资、荐股之类的群打击得很猛,让许多人幸运地逃过上当受骗,但骗子总会找到新的途径继续行骗,渠道变了,但手法并不会有太多革新,也算是给自己长点心眼。

1.向你信誓旦旦保证每月有超高收益,比如:30%以上,谁都不敢说自己百战百胜,特别是在股市,就连放高利贷也不敢要月息30%,所以,凡是这样的人,远离!绝对是骗子。

要记住坤鹏论一直再三强调的,大财都是闷声发的,凡是叫嚷着一块发大财的,除了抢劫或是干《刑法》不允许的事,其他都是骗你钱财,那些个前仆后继不断倒下的P2P哪个不是庞氏骗局!

2.凡是告诉你他们是什么什么机构,什么什么私募,远离!机构、私募带散户一起赚钱,那他们赚谁的钱?!即使是真机构、真私募,开始打小散主意,说明离倒闭不远了。

3.如果卖炒股软件的销售和你说,他的软件准确率达到95%,能够精准发出抄底逃顶信号,一套不贵只要一万八千元!远离!如果真牛逼到95%,卖一亿八也有人买。

4.如果有人发广告说,让你加入什么不是赚便宜就是发大财的群,进群条件是:“手机号码+贵姓”,千万别信,除非你想最近换手机号,因为人家就是想骗你的个人资料,而且还把你的意向基本了解清楚了,这在大数据圈算是精准用户了,卖得不便宜。

5.如果有人跟你说他当天尾盘建仓了某只股票,并且说明天开盘会大幅度拉升,叫你验证。结果第二天那只股票真的大幅拉升了,但当天会大幅度回落。如果你真的以为他很神,那只能说明你很天真!全世界人都知道会拉升,就你一个人不知道!人家就等着你这样的韭菜纷纷入局,追高抬轿,他们可以高位出货!

6.这个世界上有句话叫:有图有真相,但是可能很少有人知道制作交易截图的软件才30元一套,想把交易额搞到1个亿都随便你,截图还能打上个人标志。

就有不少人会用这样大量的交易截图来让你验证他的炒股实力,而且其中大部分是当天涨停或者涨幅很大的个股,还就是有人不断地相信。

7.有人会在前一天或是当天上午开盘前在博客、股票群中推荐股票,一般是3~10只,这个不得不承认有那么一点点技术含量,起码懂点股票,只要其中任何一只大涨,他就会说这是他带盘操作的会员票。

8.免费的午餐是最贵的午餐,所以骗子最喜欢打着免费旗号拉人头,然后组成多个数百人的群,然后骗子选择一只股票,让一个群买,再让另一个群拉,再让一个群继续买……这样很多人都会获利,即使亏也亏不了多少,下次再把顺序反过来。当然,这种骗子不算狠,有更狠的是直接让群友们接盘,自己换微信号或是QQ号继续骗。

9.还有更高明的骗子,他们会先给客户打电话询问是否炒股,如果答案是炒,他们就会在盘中推荐一只股票让试跟,并称可以用此来检查他们公司的实力,等赚钱了再谈合作。

有的骗子公司真的会花钱拉升推荐的股票,达到示范效应,利用人们的贪婪帮他们高位接盘,他们顺利出逃。

大多数骗子则只是随便推荐一只,如果涨了,客户会觉得神奇,自己就会主动联系,后面就是会员费跟上,如果跌了,如果再遇到较真的客户打电话质问,他们会再次花言巧语转化成会员,只要在意的客户都是潜在客户,不管他是满意还是不满意。

10.不知道到底是微商借鉴骗子,还是骗子借鉴微商,反正包装技他们用得都很相似,并且都很炉火纯青,国外名牌大学是必须的,时不时在朋友圈风轻云淡地聊聊“自家”的豪车豪宅,比如:给车做保养,给长辈又送了啥礼物等,反正就是一个“豪”字了得。

他们还会每天推荐一只已经涨停的股票,然后在网上复制一段名家的点评,完全当做自己的思想火花闪烁。

这种骗术虽然简陋,但就是有人上当,人是个天生喜欢崇拜的生物,战争时期谁猛爱谁,和平年代,谁能口吐莲花信谁,不信你天天在朋友圈发发抄来的名家股评,不用几天,就有人来向你虚心请教。

总结下来后,坤鹏论真有点被骗子们的智慧拆服,要不怎么说,骗也是一个古老而悠久的行业,不服不行!

而且有个特别有趣的现象,骗聪明人其实比骗傻子更容易,骗傻子要注意细节,而骗聪明人,最好的法子就是忽略细节!因为他往往比你还注重细节,为了不让别人瞧不起,他们自动脑补。

而且高明的骗子都知道一个真理,这个世界上,只要能发财,没人在乎真相是什么。

韭菜活得实在不易,保守,人家说只有泡沫才能发大财,你这样的人永远只能小富即安,激进,人家又说你认知不够还敢玩大的,就是寻死觅活。

人的嘴有两张皮,正话反说,还能反话正说,全看需要,咋说咋有理,只要利益够大,世界上最龌龊的事也能说成人世间最伟大的行为。

本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息

坤鹏论

请您关注坤鹏论微信公众号:kunpenglun。坤鹏论自2016年初成立至今,是包括今日头条、雪球、搜狐、网易、新浪等多家著名网站或自媒体平台的特约专家或特约专栏作者,目前已累计发表原创文章与问答5000余篇,文章传播被转载量超过500余万次,文章总阅读量近6亿。

2018-09-28

懂与不懂都是一种收获。

——霍金

如今,谁都知道经济不太好,呼号、抱怨、挖苦、嘲讽之声不绝于耳,满是负能量、阴谋论的文章轻轻松松10万+,如果连续不断地看这样的文章,估计轻则疯掉,重则直接自杀了事,因为它们描绘的未来简直不堪入目,让人生不如死。

坤鹏论特意对一些文章钻了一下牛角尖,不仅逐句细读,还专门查阅了其中提到的数据,结果发现不少文章错误百出,甚至为了证明自己的论点,竟然信口雌黄,颠倒黑白,编造数据。

其实,如今我们遇到的问题,并不是中国特色,全球类似,历史也曾不断重演,只要与人们息息相关的科技有重大突破或是革命,必然会带来泡沫,泡沫的构成必然是金钱、浮夸、谎言,金融也肯定会借此兴风作浪,将世界渲染成神话的前夜。

我们不妨冷静下来,画一个坐标系理理思路,横轴右边是效率,左边公平,纵轴上面是经济,下面是政治。

然后把各个国家近20年的表现盘点后放到相应的位置,结果就会发现,不光是咱们中国,全球都一样,过去的20年,全球几乎都堆在了第一象限里面,强调效率、强调经济。

于是,就像21世纪资本论所提到的,贫富差距在拉大,再往后的结果,我们看到了英国脱欧,美国的特朗普的胜选以及中美毛衣战。

世人皆醉我独醒是很难做到的,当别人狂奔时,你跟不跟?当别人暴富时,你羡慕不羡慕?当全球化美梦步步成真,你信还是不信?

就拿最近的案例说,明明共享经济就是个伪命题,为什么大家还要挤破头往里冲?

千万别把谁想得有多么超凡脱俗,甚至睿智到可以走一步看十步,没有人可以,也没有国家可以。

所以,经济周期就是专门为人类量身打造的,或者就是人类自己在创造和推动着周期,几千年了,说再多也没有用,唯有真正体验了才会刻骨铭心,但这样的刻骨铭心也不会有太长的保质期。

所以人家黑格尔才会总结出:我们唯一从历史中学到的是我们从历史中什么也学不到。

而坤鹏论总结的是,人性永远是自私而贪婪的,金融就是放大器,凡是反人性的事和生意都成不了,但就是因为缺,所以人往往被反人性的理念所迷惑。

想明白了这些,你就会明白,真正的问题并不是出在政策上面。

有人说,金融花活真够多,光是名词就一抓一大把,看着相关的新闻,每个字都认识,但连在一起却总是一脸懵逼,今天坤鹏论就来讲讲一些出场频繁比较多的那些金融名词。

当然,抱怨归抱怨,坤鹏论还是要说句公道话,专业名词很多是中英文的缩写,为的是在各自专业领域中表达起来快捷方便,提高效率。

有时候,坤鹏论甚至觉得,学习专业知识也应该像学英语那样,先把各种名词学扎实,因为名词不会骗子,但把它们连在一起写成文章,常常就成为谎话连篇。

这里插个坤鹏论瞎琢磨出来的八卦,古人为什么要写那么晦涩难懂的文言文,就不能好好说话,把话讲得透彻易懂些吗?

其中原因很可能是在纸和活字印刷术出现前,不是文字的承载物太贵,就是复制起来也相当不易,所以古人力求用最少的字表达最多的意思,恨不能一个字当一段话来用。

一、逆回购

相关新闻:央行9月25日发布公告称,考虑到季末财政支出、金融机构退缴法定存款准备金可部分对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,25日开展了600亿元逆回购操作,期限14天,中标利率2.70%。

回购包括正回购和逆回购,这是央行最常用的工具之一。

逆回购是指央行出钱买一级交易商的有价证券,这样市场上钱就会多起来,同时会约定几天后(主要以7天为主,这属于常态化操作,而14天、28天为辅),央行再按照原价加上一定利息(按一定利率即按中标利率计算)把有价证券卖给一级交易商。

不管是逆回购还是正回购,目的都是为了实现货币政策调控。

而一级交易商是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体,一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。

有价证券包括国债、政策性金融债券等。

所以这个新闻就可以理解为央行在9月25日出600亿买资金雄厚的商业银行和证券公司的有价证券,14天后,央行会按原价加上2.7%的利率再把有价证券卖回给商业银行和证券公司。

正回购则正好相反,指央行卖出有价证券给一级交易商,一级交易商给央行钱,这样市场上的钱就少了,同时约定几天后央行再按照最初价加上利息买回来。

这样,央行通过控制正/逆回购的节奏、规模、利率,来调节市场上钱的供应量和短期利率水平。

有时候,我们会把正回购、逆回购的作用搞混,其实只要记住“水逆水逆”,放水的就是逆回购,给市场放水,钱会多。

为什么这次央行要做600亿的逆回购?

第一,目前,商业银行需要每旬进行一次法定存款准备金的补、退缴,即每月5日、15日及25日是商业银行按照规定调整法定存款准备金余额的时期,每个调整日所对应的存款基期分别是上月月底、当月10日与当月20日,在每个调整时点采用多退少补的方式进行调整;

第二,近期地方政府债券发行规模较大,债券发行缴款会对资金形成一定压力;

第三,临近季末和双节,市场将面临流动性季节性紧致,央行提前投放资金,更有利于流动性的平稳。

二、MLF

相关新闻:中国人民银行9月17日在公开市场开展了2650亿元MLF操作,当日无央行流动性工具到期,公开市场操作实现净投放2650亿元,本次MLF操作期限1年,利率与上一次操作持平为3.30%。

MLF的全称是中期借贷便利(Medium-term Lending Facility,MLF),俗称“麻辣粉”,2014年9月由中国人民银行创设。

它属于中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。

发放方式为质押方式,银行需要拿出国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

MLF的期限有3个月、6个月和一年。

举个例子加强一下理解,商业银行手里有100元国债,可以拿这个国债到央行借100元出来,约定一年后偿还100元加利息赎回国债,这个借的100块就是MLF。

除了国债,其他类型的债券也可以进入MLF操作,唯一的区别是质押率,国债的质押率是百分之百,也就是100块国债可以抵押100元资金,100元其他类型的债券可抵押资金需要再乘上一个小于1的质押率。

前段时间,央行还宣布扩大MLF担保品范围,新纳入MLF担保品范围的有三类:不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券,优质的小微企业贷款和绿色贷款。

要注意的是,MLF投放的是基础货币,通过商业银行、影子银行的存贷款转化,需要乘上5.4左右的货币乘数,也就是2650亿*5.4,基本等于向市场投放了1.43万亿的货币量。

央行启动MLF的操作,其实也是一种“放水”的表现,目的是鼓励商业银行继续发放贷款,并以此来刺激经济,改善经济状况。

作为一种货币政策工具,MLF利率上调,则意味着,在提供流动性的同时,通过提高利率,增加资金成本,避免金融机构过度加杠杆。

三、基础货币

基础货币也称货币基数、强力货币、始初货币,是指具有使货币总量成倍扩张或收缩能力的货币,由中央银行发行的现金通货和金融机构存款构成。我国基础货币有三部分构成:金融机构存入中国人民银行的存款准备金、流通中的现金(M0)和金融机构的库存现金。

坤鹏论以前介绍过货币乘数,而基础货币就是这个乘数前面的数字。

为什么有“货币乘数”效应?可以设想,某人有1万现金,存入银行,企业A借走这现金,给某人现金发工资1万。这样状态还原,M0没有变, M2增加了一万。再来几次,货币乘数就出来了。基础货币中的另一部分,金融机构的库存现金,它的“货币乘数”效应怎么出来的?比如某银行的柜台有1万现金,企业B借走这现金,给某人现金发工资1万,某人又存入银行。状态还原,M0没有变,“金融机构库存现金”没有变,M2增加了一万。所以,M0与银行库存现金是能发挥出乘数效应的。

那么,以电子形式计数的活期定期存款有没有乘数效应?表面上看,银行有一笔存款,再贷出去,人家再转存进来,过程中不需要纸,也能乘数。但这个过程可能只是现金发挥乘数效应的一部分,因为最初的存款可能是现金存进来变出来的。存款本身就是乘数效应的效果,不是“基础”。

四、同业拆放利率(Shibor)

相关新闻:9月25日,各期限上海银行间同业拆放利率(Shibor)小幅上行。其中,隔夜利率为2.5430%,较上一个交易日上行2.9个基点;1周和2周Shibor利率分别上行3.8个基点和4.5个基点;一年期利率为3.5200%,较上一个交易日上行0.4个基点。

Shibor是Shanghai InterBAnk Offered Rate的缩写,即上海银行间同业拆放利率。

2007年1月4日中国人民银行成立Shibor工作小组,依据《上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。

全国银行间同业拆借中心授权Shibor的报价计算和信息发布。

Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商,在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

每个交易日根据各报价行的报价,剔除最高、最低各4家报价,对其余报价进行算术平均计算后,得出每一期限品种的Shibor,并于11:00对外发布。

目前,对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。其实说简单些,shibor就是大银行之间的借钱行为引发的利率。

再直白地说,Shibor就是同业拆借,银行间互相借钱的行为,银行除上缴或留存一部分存款准备金外,部分银行帐面上会留有超额准备金,同时一部分银行的账面上会出现准备金短缺的现象,此时就需要向其他银行借入资金,因此,shibor便应运而生了。

对于普通人来说,Shibor是一个了解银行资金是否充足的晴雨表:当shibor持续上升时,说明银行间资金趋紧,市场资金面偏紧缩,这时持有现金的保值能力较强,大家投得比较多的余额宝等货币基金,大部分钱是借给银行的,所以收益率也跟着上涨;另一方面,资金面紧张对股市来说不是好消息,Shibor总体与A股呈现负相关的关系。当shibor持续下降时,表明银行间资金偏宽松,说明此时市场资金较多,现金保值能力不强,此时应该进行投资或消费,货币基金的收益会下滑。

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2018-09-26

俗话说,一流国家做棋手,二流国家做棋子,三流国家做棋盘。

这时候,就别去棋盘国家乱买了。真要下注,也就全球排名第一和第二的两大流氓国家,值得。

或者,现金为王,等两年,等一个惊喜的价格。

——南小鹏

一、不要高估当下的苦,不要低估未来的可能

黑格尔曾说过,我们唯一从历史中学到的是我们从历史中什么也学不到。

所以也就出现了两个人类永远逃脱不掉的规律,一个是经济周期总是周而复始,第二就是对经济形势的预判,总是一个概率结果,从来没有人能准确预测经济的未来,包括诺贝尔经济学奖得主,包括索罗斯、巴菲特等投资大佬,他们都不能。

其实坤鹏论不太赞成大家把过多精力放在那些负能量满满的文章上,因为有许多事情,我们根本无法左右,比较明智的选择应该是:

充分认清当前的大形势,以及它会对自己带来的具体影响是什么?比如:公司可能会裁员,自己会失业,收入会下降等等。

然后,客观分析如果真的遭遇这些很悲催的问题,自己是不是能够承受,比如:银行的存款够不够失业半年而不影响生活品质?自己的技能能否顺利找到下一份工作等。

接着,摸清未来的大趋势是什么?是人工智能还是生命科学?寻找自己有没有机会投入其中,如果有,是不是可以马上开始,如果没有,需要补充什么样的技能。

最后,就是该吃吃,该喝喝,淡定地生活,努力地工作,投资要保守,看不清楚的时候,宁可什么也不投。

你看,你看,连万科的董事长郁亮都在说,“在这个时期我们应该怎么做?只有四个字:‘收敛’和‘聚焦’,这是应对转折点和不确定情况的最好办法。”

人是短视的动物,正因为短视才会在焦虑中不断犯错,要不然那些专做焦虑的生意怎么能做得大,而且越是经济不好,越是它们如鱼得水的好时候。

有人说,人不要有昆虫思维,人不是昆虫,昆虫只考虑一个秋天或者一个春天,所谓“夏虫不可以语冰”,很多事情在当下看简直就是迈不过去的坎,最苦最难,要死要活,但等一两年,甚至是几个月一过,你自己都会为当初的过度焦虑、恐惧笑出声来。

曾经有本书叫《增长的极限》,书中称重要资源将在20世纪末枯竭,在地球和人类社会的系统没有重大改变的情况下,人类社会生产的增长最迟将在2100年停止,现在看来,这个预言几乎已成笑柄。

人类总是高估了未来几年生活的变化,却低估了未来十年、几十年的变化。 以现在的眼光和见识预测未来几十年,甚至是十几年,都是不明智的,人类在科技的加持下,真正实现了成语日新月异的效果,回想一下,10年前,2008年,你能预测到现在那些已经稀松平常的应用吗?

同样,做个稳妥的人,不要高估两年内的自己,也不要低估十年后的自己。

坤鹏论在2005年时开始琢磨买房,那时看了很多特别心仪的房子却不敢下手,因为一算贷款,要还到退休才能还完,可是却没有想到自己的收入是不断增长的,更不懂信用货币的常态就是年年贬值。

二、社会生存必备技——听话听音

有首歌这样唱道:“女孩的心思男孩你别猜,你猜来猜去也猜不明白。”

其实何止是女孩,我们大部分人都无法真实地了解到别人心思,所以这个世界上才满是误解,那么如何提升自己的对于别人的理解力,古人曾说:听话听音。

听话听音是人在江湖(职场)的必备技,有了它,你可以比别人更能听懂弦外之音和话里有话,猜透领导、同事的真实想法,少走弯路,直击重点。

以下就是坤鹏论总结的几个听话听音的招数,希望对老铁们有帮助。

第一,坤鹏论以前曾多次说过,凡是自己缺的,总会不自觉地反复强调自己有,比如:有些老板经常会和员工说,我这人最讲义气,跟着我干,不会亏待兄弟们!而事实上,这样的老板一到关键时刻肯定只管自己,翻脸比翻书还快,不拿员工当甩锅垫背就要阿弥陀佛了!

所以,在和别人沟通交流时,多关注对方反复强调甚至是夸大其词的事情,多半有问题的都在这些事情上。

第二,听话要听音,要听出弦外之音,中国人内敛,讲究委婉,说话是一门艺术,如何会听懂话,更是一门学问。

也不知道从什么时候人开始不好好说话,开始变得拐弯抹角起来了,明明一句话甚至一个字就能说清楚的事情,非要故作高深的绕上百十个圈子才让你明白他到底想说什么。这样做很不利于交流,这是一种逆反,一种倒退,是一个人在另一个人面前显摆自己智商优越的产物。

比如:你的朋友对你说,“我的手机不如你的。”这句话看起来是夸你,实际上是说你喜欢显摆,没有什么了不起。

再比如:老板突然有一天说:“你做事很有想法!”听上去很像是表扬,但却没有下文,这时候往往是老板对你不满意了,可能是你经常不听他的,我行我素。

还比如:老板说你“发展空间很大 ”,这其实是在变相提醒,你现在比较差,离合格还有很大差距。

其实,不管是在职场,还是在社会,又或者是在家庭,听有时候比说更重要,坤鹏论记得当年在学幼儿心理学时,老师说过,爱从倾听开始。

古人说,言多必失,所以让别人多说,你才能更准确地get到他语言背后的重点。

第三,突然有人开始奉承你,一个劲儿说你爱听的,敬仰之情溢于言表,如淘淘江水连绵不绝,这时候,你可要小心了,他肯定有求于你,所求的事情和他拍你马屁的程度基本相当。

第四,还有一种听话听音,其实是对方对你的试探,他不知道你的意见如何,又不想直白地询问,于是他会扯上半天,甚至抛出与他本意相反的观点来测试你,这个时候,千万不要立即给出自己的答案,最好的应对办法就是,这个问题我需要好好思考一下,然后咱们再沟通,如何?接着,你要根据最终对谁有益的办法进行分析,如果采取了对方提出的观点,最终受益者是谁,如果不是对方,那他的观点肯定是个对你的测试题。

第五,要明白沟通永远会有“透明度错觉”,“直接”、“真实”、和“诚恳”才是王道。

社会心理学家Heidi Grant Halvorson专门研究了人们误解的来源,他提出一个概念叫“透明度错觉”,并认为误解的大部分原因在于此。

透明度错觉的意思是,大多数人都存在一种假设,即认为彼此之间的沟通是透明的。在沟通过程中,给予信息的一方会以为自己的感觉和需求能够被另一方清晰地感知到,尽管他们并没有真的把自己的想法表达到位。甚至有时,这种表达不是言语性的,而是用行动、姿态甚至表情来发出。

而正因为他们以为自己表达得很清楚,也就不会花费时间和精力去阐释或者确认对方是否理解。但实际上,作为接收信息的一方,是被迫在非常有限的信息量中做出判断,因而往往会判断失误。

人一直是个很自信的生物,所以当他说的时候,他总觉得自己已经讲得很明白了,越是上位者,这种倾向越强烈,因为他明白的比别人多,所以在表达时,自然会忽略他认为谁都应该懂的部分,而往往这些部分的内容,别人可能根本就不知道。

当然,一个巴掌拍不响,沟通产生误解,信息接收者往往也有自己的问题,Heidi Grant Halvorson认为,人类都是“认知的吝啬者”,懒于思考,在对他人进行认知的过程中,我们会倾向于节省时间精力,只挑出我们认为对形成印象必要的信息,而忽略了一些其他的信息,这就叫选择性倾听。

据Heidi Grant Halvorson研究,人类大脑处理信息的方式有两种:

1.快速、凭直觉、不假思索地处理信息,这是人类最常用的方式,但也是误解的源泉。

2.理性、慎重、有意识地处理信息,这是一种比较费力伤神的认知方式,人类只有在处理高级问题时才会调动它,比如:解答复制的数学题;在陌生街道开车等。

但是,在现实生活中,我们往往不自觉地犯懒,成为认知的吝啬鬼,大部分时候会惯性地采用第一种方式,所以误解也就不断丛生。

第二种方式自然很好,但脑袋里总是绷着根弦,活得挺累,甚至因为都这般理智,生活都变得没有了意思。

所以,要想真正解除误解,双方不妨都变得“直接”、“真实”、和“诚恳”,无论是亲密关系还是职场、生活,说话者都力求坦诚、清晰地表达自己,不要指望对方读懂你,如果是下达指令,就要求接收指令者再重复一遍,而听话者在听不懂时,就直接表示自己不知道,当接收的是指令,不管发号施令者是否要求,每次都用自己的话进行总结,并进行当面确认。

有人担心不婉转,不直白会对别人造成伤害,但是,含糊不清的表达会造成更深远的负面影响,那些细小的误解会不断积累起来,它们不会消失,总有一天会成为你和别人人际关系中的一枚炸药。

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2018-09-25

直销也好,传销也好在我的眼里,都在用虚伪的感情换取货不真价不实的暴利,它满足着人性所有丑陋的的一面,所以必然存在。

——网摘

2016年10月13日,马云在阿里云栖大会上说:“纯电商时代很快会结束,未来的十年、二十年,没有电子商务这一说,只有新零售,也就是说线上线下和物流必须结合在一起,才能诞生真正的新零售。”

一声号令,神州大地新零售风起云涌,这就是马云的力量,不得不佩服到五体投地。

转过年的2017年被视为新零售元年,嘴上不承认新零售一词的互联网巨头身体上却都很诚实,京东的“无界零售”、腾讯的“智慧零售”,一起呐喊加持,纷纷重金布局,抢滩未来零售风口。

然而,一年快过去了,浪潮汹涌下的商业模式探索并没有想象中那么顺利。

据电子商务研究中心公布的数据显示:2016~2017年,有14家生鲜公司倒闭;入局的4000多家生鲜平台,4%收支持平、88%亏损、7%巨额亏损,只有1%实现盈利。

那些曾被资本不断追逐的新零售项目,似乎也逐渐随着资本的寒冬一起变得越来越冷。

猩便利、GOGO小超、番茄便利等无人货架公司负面消息频出,深陷裁员、倒闭、业务整合泥潭。

原因呢?

坤鹏论认为,缺钱,特别缺钱,严重缺钱是致命之因,偏偏新零售直接和线下接轨,都是真金白银的硬投入,完全不像互联网那般轻,所以不少项目还没跑多久,就因为钱没了也融不到钱了,黯然退下,其二,所谓的“新”并未触及零售本质,多为伪概念炒作,似乎更应该叫新营销、新渠道、新超市、新名字,浮于表面的花活太猛,管用的真招却寥寥无几,在这个寒冬之下,要不然就是真的很大,像小米、美团之流,要不然就得有真功夫,不管多少,真能赚到钱才受人待见。

就连阿里CEO张勇都表示:“这个探索的过程会非常艰辛。”“数字化绝对不是我们今天的百货新零售改造的终点。百货终将会回到本源:对货的理解、对货的运营和与人的运营、与客户的运营的高度结合。”

近来上市狂潮让人有点目不暇接,原因坤鹏论以前曾讨论过,就不赘述了,但在这其中拼多多、趣头条这样刚满两三岁的小朋友,确实刺激到了不少人,最受震撼的当属投资人和创业者,他们从拼多多、趣头条身上似乎看到了逆袭的新机会,据说和拼多多同岁的云集也要明年初登陆纳斯达克,而社交电商服务商微盟和有赞,一个已提交招股书,后者则早早在港交所借壳上市。

社交电商一下子吸引了所有的聚光灯,投资人设想投出和创业者梦想成为的目标无比地聚焦,那就是成为(投出)下一个拼多多。

而孕育出拼多多和云集的微信,成了许多电商人最温暖的母体,不少尚在胎中成长的社交电商项目近两三个月频频融资,充分凸显了投资人对微信的爱与信任。

新生的社交电商项目主要模仿对象一个是拼多多这样的拼团类,一个是云集那样的S2B2C,后者这个名词有点陌生,坤鹏论稍稍解释一下先。

S2B2C号称是一种集合供货商赋能于分销商并共同服务于顾客的全新电子商务营销模式。

一方面,将优秀的供货商筛选出来供分销商集中采购,另一方面,提供SaaS工具、技术支持、培训给分销商使其能更好地为顾客服务。

其实它等于把阿里以前分拆开的针对供货商的1688和淘宝整合在了一起,上手难度大大降低,同时运营扶持做得更细,菜鸟也能轻松开店在微信里面卖货。

坤鹏论研究了一些这样的项目,发现它们很难跑成拼多多,同样的运气不可能眷顾每个人,否则就不叫运气了,退一万步讲,如果微信母亲敞开胸怀,平等拥抱每一位参赛者,最后就是恶性竞争,生死厮杀,生不如死。

而且这种情况几乎不可能发生,张小龙爸爸对微信的座右铭是:克制。

同时,在游戏严重受挫后,微信对于腾讯而言,重中之重,不容闪失,过度开发跟自杀差不太多。

客观讲,这样社交电商项目更多是跟风之作,凡是善于跟风者,很难踏实做实事,这没有对错,这是每个人对待客观世界的不同态度,而做好零售最需要的恰恰是一步一个脚印,所以,我们看到的结果是,它们没有对零售本质有任何改造,背后玩的还是流量,不是已经被千团大战验证行不通的团购,或者就是踩在合规,甚至合法边缘的多级分销。

一位投资人在看过大把类似项目后表示,“我不太迷信流量玩的特别好的,流量的玩法大家都可以尝试,但最终还是要回归零售的本质,卖什么,以及你的毛利空间有多大。”

就像曾经的小米,开始跑得多快,从便宜入手,后面纷繁的营销手段屡屡被业界拍案叫绝,流量更是让同行艳羡不已,但不出两三年,却陷入了危机,雷军痛定思痛下,回归产品本质,甚至不惜走马换将,披挂上阵供应链,才力挽狂澜。

零售的核心之一就是供应链,再就是运营,所以创始人最好亲自抓供应链或是运营,并且要把核心资源放到供应链上。

坤鹏论不看好的另一个原因则是,在微信中生在微信中长,有没有抱上腾讯爸爸的粗腿很关键,抱上了就会像拼多多那样被鼎力支持,抱不上最终逃不脱“诱导转发”的罪名,最终抱恨离场。

甚至投资人开始以腾讯为社交电商投资的标杆,如果腾讯投了谁,谁就是大热门,而同类项目如果没有腾讯青睐,即使有着诸多优势,也会放弃。

成本也是社交电商的痛和短板,据投资人介绍,去年做社的交电商跑得很快,获客成本很低,甚至没有任何获客投入,都是自然增长,但一年后的今天,一个客户的成本已经增长至30~50元了。这严重挤压了整体的利润,而零售本来就不是一个暴利行为,全靠规模,要不然为什么阿里不断被看好,京东却在连连下跌,只因为阿里是平台,靠的是收租子,京东更主要的是自营,赚的是微薄利差。

而那些采取多级分销的社交电商,渠道成本实在太高,每一个环节都要留出让人家愿意玩的利润,这不是一般商品能够玩得起的,所以也只有化妆品、保健品这样无法靠物理成本去估值的才合适,否则玩啥都没戏,而且还得玩微商、分销、传销的套路才能活得滋润,比如:买多少钱货才能入门,线下像蝗虫般一个城市一个城市开会招代理商收代理费,线下拉人头,亲朋好友,七大姑八大姨祸害个遍。但这样的话,基本已经属于违规。

据说,这类潜在水下的草根团队多如牛毛,动辄就是上亿规模,“三级太客气了, 人家是无限级!”

坤鹏论最近一直在琢磨为什么社交电商会火,本来电商是个互联网古老级生意,怎么突然迎来了第二春?原因可能有以下几个:

1.经济形势不好,现金流好的生意都惹人爱

苹果为什么市值万亿美元,最关键的就是人家的现金流和现金储备刚刚的好,截至今年一季度,现金储备高达2672亿美元,在寒冬再天花乱坠的故事,都不如家里有粮硬气。

就连万科董事会主席郁亮近日都在内部讲话中一再强调“6300亿的回款目标是所有业务的起点、基础和保障,如果6300亿回款目标没有达成,我们所有的业务都可以停。”并且,未来三年计划书要把“活下去”作为基本要求。

而电商的现金流一眼就可以看穿,一手交钱一手交货,零售的现金流转效率总是最高,而电商说到底其实就是中间商,中间商的最大好处是账期,利用账期可以让自己借鸡生蛋,用没有成本的厂商货款或是商家销售款辗转腾挪,借助金融的力量,实现羊毛出在猪身上,比如:京东玩得如火如荼的供应链金融,再高级则如阿里,打造成电商帝国,线上零售每个环节都能揩点油水。

其实像曾经辉煌的苏宁国美,人家当初玩的根本不是电器,而是金融,有兴趣的老铁可以看看坤鹏论的《金立遭遇乐视危机 欠百亿债务 企业成败看利润 生死现金流》,正像那篇文章中写道的:

理论上,只要有现金流,亏损真的没太大关系,比如一家企业一年的现金流100亿,每年亏1000万,它运作几百年都没问题,因为10年才亏1亿,100年才亏10亿,只要现金不断流转,稍微延期几天或几个月还款,谁知道它是赚是赔。

这个世界上,许多事情真的不能看表面,至少京东等电商企业,它们表面是在争份额,其实是在争夺现金流,因为谁的现金流出问题,谁的底裤马上就掉。

2.经济不好,传销类的生意会火

经济不好,赚钱的机会少了,钱赚的自然也会比以前少,甚至还失业也在时刻威胁着每个人。但人永远不会坐以待毙,总会想尽办法赚钱,当然,不管是谁,首先想的就是轻松地赚钱,于是越干越赚钱、越发展越发大财的传销类生意自然就成了许多人的首选,不用投入太多,基本靠个人忽悠,发展下线还能永远食其利,再加上超级刺激的金字塔层级架构设计,让很多人为其疯狂。

要不怎么说,其实每个人心里都藏着当吸血鬼的小梦想。

所以,没有传销因素的社交电商不是好社交电商,特别是在当下的大背景下。

直销(传销)行业的成功八步中有列名单和邀约,而这两步遇到微信后,简直如虎添翼,要不说微信就是直销(传销)最好的工具,微信群等同于24小时开会轰炸,朋友圈则是天然的免费广告平台。

有人曾这样总结道:“微信的环境给传销者发现了最好的温床”,而微商“卖不掉的困境给传销带来了机会”,于是“传销的会销讲座变成了微商培训,传销的‘成功人士’变成了朋友圈中的炫富名单,传销的金字塔结构演变成了微商系统的多层级分销。”

小知识

直销的诞生

提到了传销,坤鹏论在这里普及一下直销(传销的本质其实就是多层级直销)的起源背景,我们可以对照一下。

美国直销发展于1927年~1945年,当时全球处于有史以来最严重的经济危机,各国政府使出浑身解数都不能摆脱这个恶魔,最终还是应验了那句话:“根治危机的速成法永远都只有战争。”二战爆发!

1945年8月,第二次世界大战结束,美国经济非常低迷,大量产品积压,工人下岗,工厂倒闭,由于贫富差距太大,许多穷人没有改变现状的机会,直销趁虚而入。

首先动员起来的是家庭妇女,接着直销很快席卷整个美国,20世纪50年代到60年代末成为了美国直销业的黄金年代。

“如同美国土生土长的苹果派和街角药店一样,挨家挨户推销正处在一个迅速发展的周期,全国各地都有嗓音悦耳的男人和女人按你家的门铃,推销各式各样的产品,几个星期后,他们会再次拜访,推销更多的产品。”这是1968年2月25日《纽约时报》题为“夫人并不总是在家”的开篇导语。

坤鹏论看到有说美国直销是因为妇女解放、美国妇女地位变化,是妇女权利运动的副产品,有没有道理?有!但这些都只是催化剂,并非本质。

3.互联网三板斧,两个出了问题

不管是PC互联网,还是移动互联网,变现的三板斧从来没变过,那就是电商、广告和游戏。

游戏因为众所周知的不可抗力遭受了前所未有的打击,近一两年难以有所改变了。

而广告因为受经济形势的影响,更是雪上加霜,要知道当企业预测收入不妙时,第一砍的费用就是广告费,还要严控投入产出比,提高有效精准投放,并且账期也会尽量拉长。

另外,一直以来,互联网广告的一大支柱就是游戏。

主要靠游戏和广告支撑的腾讯,其股价今年已在港交所累计下滑了22%,市值蒸发1080亿美元,被媒体称为“今年最令人失望股票”。

三板斧中的电商反而成了最稳定的生意,特别是在拼多多、云集的刺激下,爱跟着风口迁徙的互联网人开始纷纷拥抱电商。

而且,电商可算是三者中最容易开展的,阿里京东等构建的供应链以及返佣体系,成熟得一塌糊涂,就是菜鸟也可以快速搭建起自己的商城,甚至不用备一件货,就能销遍全球。

4.微信的生态大局

坤鹏论曾多次提到,腾讯希望以微信为基础打造其生态布局,一统江湖,生态,生态,首先要有人,其实要有人需要的各项服务,这样才能将人牢牢圈在其中。买买买,卖卖卖,这是人最基本的生活诉求,腾讯自然不能忽视,而且交易过程中所产生的大数据,比其他任何行为数据都要重要,可以体现出人最真实的方方面面。

而电商终究要和线下零售归为一体,就像马云所说,未来没有电商,所以一直在电商屡战屡败的腾讯,终于找到了自己的价值,为电商提供流量,也相当于成就了自己的电商,因为微信是个围城。

这个世界永远是平衡的,你多一些,别人就会少一些,所以腾讯不断敞开怀抱接纳,甚至是包容电商,一是为了蚕食阿里的份额,二是让更多能人不断赛马,优胜劣汰。

只要在微信中,谁能跑得出马化腾的手掌心?!

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2018-09-10

民众并不缺乏看穿谎言的智慧,他们缺乏的是揭穿谎言的勇气。

——老猪《紫川》

一、谎言的研究——我们每天都在说谎

1.谎言重复一千遍也成不了真理

人就是这样的生物,犯错越大,越怕曝光越想遮掩,越是谎言越需要谎话连篇来圆。

许多前人的研究和道理告诫我们,一个人在犯错后最容易说谎,企图掩盖事实,从而就会落入不诚实的恶性循环里。

可惜很多人却相信了希特勒最亲密的朋友、盟友、纳粹党魁之一——戈培尔的那句名言:“重复是一种力量,谎言重复一百次就会成为真理。”

不过,许多所谓的名言都是有条件的,不搞清楚就生搬硬套,结果往往适得其反,最终搞得覆水难收,输得很惨。

真正的道理是,即使谎言重复一千遍,也不会成为真理,戈培尔一时成功的先决条件是,他能够让谎言重复一百遍并且不许别人戳穿,这样许多人才会把它当成真理。

另外,加文·德·贝克尔在其《恐惧的礼物》一书中这样写道:

“撒谎者会对受害者做出攻击性或防御性的反应,他们可能会完全转移话题,甚至愤怒地回应。前美国中央情报局官员苏珊卡尼罗指出,说谎者可以通过提供过多不必要的信息来逃避回答问题,而这些信息并不能直接回答问题。”

所以,对照一下,不管是个人,还是组织,如果说了谎,反应都差不太多。

2.每个人每天都在说谎,大人物更甚

历史上研究谎言的不少,最普及、最吸引人的莫过于前两年的美剧《别对我说谎》,人人都会说谎,这是一个接近真理的事实。

有位西方哲人说过,社会就是由谎言组成的,人与人之间就是互相欺骗的关系,而就在西方某些国家的词汇里,“面具”与“人格”是同一个词,所有人格都有伪装性,无论它是好的人格还是坏的人格,罪犯的人格还是圣徒的人格,都是假的。

我们每个人都有意识或无意识地利用谎言遮挡自己真实的想法。

曾有人研究发现,男性平均每天会说6次谎话,女性则会说3次。陌生人在见面几分钟内就会撒谎,平均每人每天会听到10到200个谎言。

而高居十大高频谎言首位、男女通用的经典谎言是:“没事,我很好!”

当你说,我从来没撒谎的时候,其实就已经撒谎了。

公元前4世纪麦加拉学派的欧布里德提出了如下问题:如果某人说他正在说谎,那么他说的话是真还是假?

欧布里德问题经常被重述为:“我现在说的这句话是谎话”,这句话是否可赋真值?假设这句话为真,根据其语义,可得它为假;若假设这句话为假,其语义又恰好“是其所是”,可得它为真。

“我现在说的这句话是谎话”,通称为“说谎者语句”。

这就是大名鼎鼎的说谎者悖论,是最古老的语义悖论。

虽然自己每天都在说谎,但人们却极其厌恶别人撒谎,因为这显然是一种侮辱智商的行为,并且越是社会地位高,人们对其诚实度越是严要求。而且,研究证明,越是大人物越容易说谎。

加州大学伯克利分校的Dacher Keltner教授数十年来都在研究“权力”,他首先科学论证了“权力就是最好的春药”这句名言。

比如:

一般而言,我们认为大人物是因为受到的诱惑太多,把持不住,所以犯下各种错误。

但在Keltner教授看来,一旦大权在握,大人物们便会忘乎所以,过高估计别人对他们的“性趣”,常常错误地以为那些出现在他们身边的女性都被他们的魅力所折服,都真心地仰视和爱着他们,这简直就是一种自我膨胀的迷之自信。这导致他们在工作和生活中,往往容易越界,比如和女下属保持过近的距离、抓着女同事的手不放、容易发生婚外情等等。

同时他还发现“在社会阶梯上爬得越高的人,就越容易违反交通规则,越容易说谎、出轨、在商店里偷东西,并且捐钱的时候也越吝啬。”

当然,以上的根源在于人性,并非大人物独有,因为如果普通人有了权力,也有可能乱来,也可能会谎话连篇。

坤鹏论曾询问过不少美国人,他们如何看待前总统克林顿性丑闻事件,大部分的答案是,克林顿被弹劾并不是因为他性丑闻,而是因为他说谎,他在丑闻爆出后极力说谎掩饰错误。

无独有偶,美国前总统尼克松因水门事件被弹劾,同样,在丑闻曝光后,尼克松极不诚实,隐瞒真相,谎话连篇,阻挠司法。

许多美国人曾判断,如果当时他能认错,承担责任,向民众道歉,或许不会被弹劾。

英国伦敦大学学院和美国杜克大学的几位专家曾针对“滑坡效应”进行过研究,这个效应讲的是,为什么谎言会越扯越大,一旦开始做某件坏事后就无法停止,并且最后滑向无法收拾境地的情况。

研究者发现,如果说谎能对自己带来好处——无论是利人利己还是损人利己——随着实验的进行,参与者说谎的尺度都会越来越大。但是说谎对自己没有好处时,谎言不会随着时间变化。

同时,经过核磁共振仪对负责情绪反应的杏仁核检测,当参与者慢慢习惯欺骗时,负责情绪加工的脑杏仁核在说谎时活动强度发生了减弱。

实验结果证明了,小的错误可能会慢慢‘升级’为严重的错误。如果一个人对小谎小骗不以为意而常常为之,也许有一天,他终将若无其事地撒出弥天大谎。

原来错误和撒谎也可以积少成多,集腋成裘,量变到质变。

所以刘备说得对,勿以恶小而为之!

3.如何识破别人是否在谎言

相信大家都希望自己能够一眼识破别人是否在谎言,坤鹏论搜集整理了一下简单的方法。

听声音,注意说话人声音的音调是否比平时有所变化,比如声音发哑或变粗,而他平常并非如此,类似这些变化的声音都表明对方有虚假嫌疑。

看眼神,回答一些很容易回答的问题时出现飘忽的眼神,这就有撒谎的嫌疑。

大多数说谎的人其实知道说谎是错误的,因此当他们当着别人的面说谎时,会通过减少眼神接触来减少负罪感。不仅如此,说谎通常要耗费大量的认知和情感能量,在说谎的同时并且控制眼神接触会增加说谎者的负担,因此通常在说谎的时候,会厌恶凝视,他(她)会看向别处。

看表情,你觉得自己听到了谎言,不妨留神观察一下讲话人最后露出的表情,可能有半遮半掩的笑容。因为,当说谎的人觉得自己能够侥幸骗住他人时,就会产生喜悦的心情,进而产生这样的表情。

让他说,让某人倒叙他们的故事,可以让揭穿谎言的几率增加将近20%!因为人们往往会忽略第一次说过的事情,如果不是亲身经历,说谎者在倒叙的时候不仅会丢三落四还会添加之前没有讲过的细节。

语言过度堆积,说谎者常常会用长篇大论来讲述一件本来可以寥寥数语就描述的事情,或者他在讲述时常常用比较正式的语言。

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上周末,马云下周一要退休的新闻一石激起千层浪。

起因是9月7日《纽约时报》的一篇报道,说阿里巴巴的联合创始人兼董事长马云计划在下周一辞职,今后将投身于与教育相关的慈善事业。

该报分析称,退休原因主要是“中国的商业环境正在恶化”,受到国有企业的干扰越来越多,中国对内面临经济增长放缓、对外又有中美贸易战等不利因素。

周一,9月10日,教师节,也正好是马云的生日。

结果,中外媒体纷纷转载,阿里巴巴的股价在上周五盘后一度下跌 3.77%。

上周六,阿里用了一段他们家CMO王帅一贯喜爱的飘忽文风回应道:

“不管是在社会公益还是在阿里巴巴,马云天天都在做老师,也天天梦想着再去做老师,这对他而言是一个再正常不过的想法。”

这个回应等于啥也没说。

不过,据《经济观察报》报道,阿里公关部人士否认了相关消息,称“如果真有该计划,肯定会正式对外界宣布”。

有媒体称,《纽约时报》并没有直接采访马云,而是将9月7日马云接受彭博社采访的信息进行了杜撰。

在接受彭博社采访时,马云称,他正紧随比尔·盖茨的脚步,将更多时间和财富投身于慈善事业,并且创建了以自己名字命名的基金会。

“比尔·盖茨有许多东西都是值得我学习的。我永远都无法和他一样富有,但是我能比他更早地退休。”

那么盖茨是什么时候退休的呢?

坤鹏论特别查了一下。

2006年6月15日,盖茨对外宣布,将在今后两年内退出微软日常管理工作。

2008年6月27日微软公司总部为他举行了盛大的欢送会,欢送盖茨光荣退休,但仍作为微软董事长保证公司的运营。

1955年10月28日出生的他,当时52岁,离53岁还差4个月。

后来,2014年比尔·盖茨辞去了微软董事长,许多人把这个时间算作他的正式退休,这一年盖茨59岁。

马云的生日呢?1964年9月10日,下周一就54岁了,显然他认为盖茨是在59岁才退休的。

在彭博社的那次采访中,马云提到了回归讲台的可能:“我觉得在某一天,很快,我会回去教书。比起当阿里巴巴 CEO,我更有信心做好教师的工作。”

当主持人追问具体退休时间时,他回答:“很快你就会知道。”

既然马云要学习盖茨搞慈善基金会,我们再来大致了解一下盖茨的基金会。

1994年,在父亲威廉·盖茨的建议下,盖茨拿出9400万美元,创立了威廉·盖茨基金会。

1999年,盖茨和他的妻子将威廉·H·盖茨基金会更名为比尔和梅琳达·盖茨基金会,并表示该基金会的宗旨是:减少全球存在的不平等现象。

它主打“最不像慈善的慈善”,想要引入政府、市场与第三部门三方,去解决全球健康卫生领域的重大议题。他们还给这取了个洋气的名字,催化式慈善。

2006年6月26日,在巴菲特支持了300多亿美元的捐款后,该基金会资金规模扩大了一倍,并成为全球第一大慈善基金会。

目前,该基金会现有资金约270亿美元,而每年必须捐赠其全部财产的5%,也就是多于10亿美元。

不过,就在前些时候疫苗事件中,中国经济网发表《谁在内幕交易长生生物 黄晓明替盖茨基金会背黑锅?》一文称,2015年一季报显示,盖茨基金会在当季突击入股黄海机械成为其第三大股东,而就在2016年3月17日,黄海机械证券简称由“黄海机械”变更为“长生生物”。

中国经济网在文中质疑道,“精准突击入股黄海机械且难找原由的只有盖茨基金会。”

就在昨天下午,《上海证券报》发文《不是“退任”“退休”!马云即将宣布的这件大事,其实早已悄悄在干……》,文章称,阿里内部人士证实,将在对外宣布马云的“传承计划”,有媒体把这个炒作为马云要“退任”或者“退休”了。

但即使是内部人士也表示,对传承计划的细节仍未可知。

马云曾对外解释过传承计划,他说,这不是因为中国的营商环境变化,而是一个系统性规划。这是认真准备了10年的计划,让年轻一代才俊能接班,解开企业传承发展的问题。

该文还披露,马云希望抽身更多投入教育和公益事业,这在阿里内部早已不是秘密,甚至还是内部沟通时“容易把握”的一个原则。

马云周一退休到底是谣言还是遥远的预言,今天答案自然揭晓。

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2018-09-03

人类从历史学到的唯一的教训,就是人类没有从历史中吸取任何教训。

——黑格尔

以史为鉴,可以明当今,历史从来不会重演,但总会重复着相同的韵律。

一、1929年那场惊心动魄的全球经济危机

1920年,资本主义世界爆发了第一次世界大战后的首次经济危机,但它很短暂,短到许多人并没有特别切实的感受。

二十世纪20年代,世界的主角是且只是美国。

美国可谓第一次世界大战的最大赢家,它在战争中大发横财,再加新技术革命的应用及庞大的出口,使其1929年在资本主义世界工业生产的比重已达48.5%,超过了当时英、法、德三国所占比重总和。

其时,美国政府主要以“自由放任”的经济政策为主,主张让自由市场自行其道地运作,政府对于经济活动的干预越少,将使经济运作更有效率,美国经济形势一片大好。交通、矿产、建筑业扩展迅速,电器、汽车制造业猛然倔起,汽车、电器设备、家庭机械、加工食品和成衣开始进人家庭,给不少美国人的生活带来前所未有的舒适。

当时的美国总统柯立芝称,美国人民已达到了“人类历史上罕见的幸福境界”,这段时间又被称为“柯立芝繁荣时代”。

美国到处都在热议消费升级,消费金融也随之兴起,美国人手数张信用卡,分期付款举国流行,都市霓虹灯如无尽丛林,巨幅海报上,女郎用美色诱惑和鼓动每个家庭最好买两辆车。

整个国家的主题就是撒币,虽然国内债务繁杂,但1925年至1928年,美国海外投资年均11亿美元,相当于今天的千亿美元。

世界新贵暴发户美国就像开了挂般,蒙眼狂奔。

而蒙住美国双眼使其获得超能力的就是金融,在股票、债券等金融工具的加持下,美国经济实现了令人咂舌的增长,从1923年开始,一连6年,美国每年生产率增长高达4%,这种复利式的连续增长,史上罕见。

这是一段由无数经济泡沫创造的资本主义经济史上的奇迹,但整个美国只看到了金钱、享乐与富足,压根就没有意识到什么泡沫,所有人都在盛赞“厉害了,Word国!”。

在金融令人眼花缭乱的赚钱招数,神奇的杠杆效应之下,让更多人看到了原来赚钱可以躺着,不用辛勤劳动就能一夜暴富,于是,发财致富成了全社会最一致的梦想,而手段就是投机。

但是,当社会一旦金融发达,投机盛行,整体的道德水平就会直线下滑,所谓的道德被人们抛到脑后,只要发财,可以不问出处,财富的多少成了评判一个人成功与否的标准,甚至有组织的犯罪在那时候泛滥成灾。人们开始了盲目地赚钱,赚“快”钱,赚更多的钱,追逐变富裕,变得更富裕……

财富来得太容易,享乐主义便会盛行,斯宾塞的进化论和詹姆斯的实用主义哲学在美国大行其道,很多人终日陷入纸醉金迷无法自拔。

贪婪、浮躁、投机成了那个时代的代名词,以至于后来的美国历史学家为其下的定义是精神上的“饥饿时代”或“疯狂的20年代”。

坤鹏论建议你在读完这篇文章后,可以找《了不起的盖茨比》这部电影看看,它展现了20世纪20年代美国上流社会纸醉金迷、内心空虚的生活。

毫不夸张地说,20年代,财富女神将全部的爱眷顾给了自由女神庇护下的美国人,把世间最丰厚的财富宝藏慷慨地向美国人敞开。

一切都是鲜花着锦,烈火烹油,充满了美好和希冀。

从美国总统到大学教授,到福特汽车的总裁,再到普通老百姓,没有人不觉得大家遇到了一个伟大的时代,胡佛总统说:“我们正处在对贫困战争决定性胜利的前夜,贫民窟即将从美国消失。”

自古至今,只要金融发达,房地产必火,不分时代,不分国界,坤鹏论认为,这主要是在衣食住行这四个人类基本需求中,房子是其中最具资产属性和金融属性的一个。

无法确定从何时起,人们开始相信佛罗里达半岛的房产一定会升值,这个度假圣地摇身变成了投机天堂。

1923年~1925年,佛罗里达的地价升值了5~6倍,开始资金争夺的对象只在棕榈海滩,后来迅速蔓延至整个佛罗里达州,那时候美国炒房的杠杆是十倍。

当时人口只有7.5万人的迈阿密市,却有2.5万房产经纪人,2000多家地产公司,全市的口头禅是“今天不买,明天就买不到了!”

小知识

目前,迈阿密是美国佛罗里达州第二大城市,是美国人口最为稠密的城市之一,美国东南部最大的都市圈,也是全美第四大都市圈。

2009年,迈阿密还被瑞士联合银行评为美国最富裕城市和全球第五富裕城市。

前段时间,坤鹏论看到一个数据,是美国200年来的投资排行,房地产排在第二,第一是股票。

当一个国家金融泛滥,投机横行,炒房成风,必然实业凋零。

能躺着赚钱,谁还站着劳动呢!

可以说,国家经济能不能健康发展,起决定作用的是国民投机意识的占比。

作为那个年代实业的代表,美国农业一直一蹶不振,农村购买力不足,1929年,农场主的收入只占国民收入的8.8%,几乎只有1919年的一半,农场主纷纷破产。

美国工业增长呈现了极端的不均衡,增长主要集中在受资本青睐的新兴工业部门,而像采矿、造船、纺织、皮革等行业不是开工不足,就是出现减产危机,大批工人失业。

由于资本的参与,兼并开始盛行,美国的产业资本主义转向金融资本主义,大量“托拉斯”出现,一些少数持股者可以控制分布广泛的众多公司,一些公司通过控股来掩饰自己的真实财务状况,社会财富越来越集中在少数人手中。

据数据统计,当时全美最大的16家财阀控制了整个国家GDP的53%,全国三分之一的国民收入被占人口5%的最富有者占据。

而约60%的美国家庭挣扎在温饱线——2000美元/年,甚至约有21%的家庭年收入不足1000美元。

1926年9月18日,一场突如其来的台风卷走了迈阿密数千栋房子,这个巨大的利空,让佛罗里达州的房地产骤然下跌。

这是美国历史上第一次楼市泡沫的破灭,与房地产相关的钢材,水泥,混凝土,玻璃,家电,装修等行业也开始被冷风吹,由于大量的房子都是在高价时通过金融杠杆买入的,人们违约时毫无心理负担,但是却把危机之火烧到了银行。

1926年,美国经济开始出现疲态,工业指数连续下滑。

畸形的繁荣往往最脆弱,经不起折腾。

1927年初,英法德三国央行行长访美,他们的目的就是游说美联储放松银根,降低利率,再直白地讲,就是多印美元。

这三个国家此举背后的原因是什么呢?

还是一战惹的祸。

一战最重要的结果并不是欧洲损失了多少财富,而是从根本上改变了欧洲的性质,英国曾经是世界上最强大的帝国,但战争结束后,英国黄金储备仅剩1.17亿英磅(约为6亿美元),在当时的金本位下,谁黄金多,谁是老大,于是美国成为了世界上最强盛的国家,一战期间,美国物价增幅始终控制在5%左右,国民收入较战前增加一倍,黄金储备占全球44%,出口也不再限于工业原材料,而是扩大到了钢铁、汽车、造船等产业,1916年,美国出口总额达到43亿美元,贸易顺差20亿美元,增加了近4倍。

曾经,英磅是世界上最硬的硬通货,伦敦银行系统也是全球资金运转中心,一场战争后,全变了,美国成了全世界的债主,是世界最大的债权国,约有欧洲债券130多亿美元。

随着一战一起消亡的还是通行了约100年国际金本位货币体系,整个世界只有美国还能维持金本位,尽管战后主要资本主义国家企图恢复金本位制,但金子都跑到人家美国了,基础没了,这个企图根本无法成功。这也为二战结束后,以美元为中心的国际货币体系埋下了伏笔。

一战,欧洲经济基本陷入了严重的危机之中,被战争费用和战争债务压得透不过气来,经济很不景气,所以英法德三国央行行长访美,其实是想让美国超发货币,造成贬值,从而阻止黄金流入美国,进而维持自己的经济。

和老奸巨猾老牌资本主义国家比,刚当上老大的美国还有点嫩,它不可避免地自大了,特别是英法德这些前辈大佬亲自来拜码头,让其有些飘飘然,再加上攫取世界金融制高点的野心不断膨胀,美联储就范了。

多年后,美联储将此次行动称为“75年来联邦储备系统或其他银行系统所犯的代价最为昂贵的错误”。

美国货币政策开始宽松,也就是加紧印钱,多印钱。

尽管美国人炒房的泡沫快速破灭了,但是宽松货币政策下的资金仍然没有流向实体经济,而是涌入了当时已经连涨十年的美国股市。

货币超发总会首先刺激到离钱近的行业,金融就像贪婪的吸金魔鬼,它的最爱就是货币放水,华尔街疯狂了,道琼斯指数一飞冲天,1927年全年都在暴涨,最高曾涨到380点。

实业因为处于货币链条的后端,货币超发效应并不能立即显现,1926年~1927年,美国汽车产量年增速度仍然超过了10%,实业增长支撑起了华尔街的虚荣,所有投机者对未来充满信心。

欲使其灭亡,必先使其疯狂,1927年,美国,乃至全世界都疯狂了。

老话说,逢8必灾,逢9必乱。

1928年,市场更加疯狂,但却悄悄地开始变得有些让人琢磨不透。

比如:一只无线电新股就能让大盘连续三个月不断上涨并处于高位。

当然,这种诡异的现象让许多人根本看不懂,人们试图寻找更合理的原因,但往往这种“为赋新词强说愁”找出来的说法基本都不靠谱,就像中国股市一直有人认为内部消息可以通吃。

后来,人们统一地认为,公司价值根本不重要,因为有大人物在其中兴风作浪,联手哄抬,别人吃肉,自己喝点汤,挺好。

投资者,不对,投机者,1928年就像生活在梦里,每天都是好日子。

当时的美国股市缺少监管,各种操作花样繁多,是一个有钱人割韭菜的天堂。

当时在美国炒股,一样是加杠杆的。

1927年美国有300家基金公司,1928年有186家基金成立,1929年上半年注册成立了265家基金。这些基金公司主要经营的就是杠杆业务—-Margin。即你可以以10%的保证金+基金公司借你的90%来买入股票,等上涨之后卖掉股票还给基金公司。但是一旦下跌,你的10%就会爆仓,血本无归。

在当时的美国,已经流行“杠上杠”,也就是连10%的保证金也是借来的,杠杆被放大到了100倍。

1928年,美国总统大选,胡佛当选,他是坚定的看多者,就在其当选的第二天,纽约证券交易所创出了489万股的天量。

坤鹏论还在网上看到一个关于胡佛的八卦,说他在一九零几年曾跑到中国行骗,1902年,28岁的他卷了合同诈骗的百万财富,匆匆离开中国。

1929年初,人们不再谈论自己有多少钱,而是琢磨着能融到多少钱,能搞到多大的杠杆,华尔街彻底疯了!

这时候,美联储终于害怕了,终于坐不住了。

因为这种融资用于市场的投机,根本没有为社会创造任何财富,那么最终的结果只能是让美国走向灭亡。

美联储开始频频动作,向商业银行严厉警告,欢迎投资者举报投机性信贷,整个3月,联邦储备委员会连续召开极其保密的闭门会议。

终于,美国开始收紧银根,结束宽松货币政策,银行开始提前收回贷款,减少短期放款。

华尔街被震撼了,3月25日联储会议结束,道琼斯指数单日最高跌幅20%。

3月26日,开始出现天量抛盘,人们开始恐慌地逃离,当天,纽约证券交易所8246740股换手,远高于以往任何一天的交易记录,所有投机者都被经纪人要求,追加保证金。

但是,危机前总会有回光返照。

3月27日,有人救市,纽约国民城市银行宣布向短期拆借市场投放2500万美元,然后以持续低一个百分点的利率依次追加贷款,货币市场拆借利率应声大幅下滑。

货币市场与华尔街开始联合投机,货币开始像洪水般冲进来。

6月,美国八所著名大学联合发布了一份“臭名昭著”的声明,表示股价还会达到并维持一个永久高位。

但虚假的繁荣终归是虚假的,再美丽的塑料花也永远真不了,资本给你的,最终都要你加倍还给他。

9月5日,美国一位涉猎极广的杂家——巴布斯预言,崩盘迟早会发生,而且难以遏制。

犹如魔咒,当天下午2点,纽交所巨量下挫。

10月,美国联邦工业指数、钢铁指数全线下滑,美国经济走入下滑期。

1929年10月24日,星期四,一个永远载入史册的日子。

纽约市场经历了有史以来最惨淡的一天,创出了1290万股天量交易记录,上午11点出现恐慌性抛盘,简直就是疑似银河落九天。

纽约数家主要银行迅速组成“救市基金”,纽约证券交易所总裁理查德·韦尼亲自购入股票,希望力挽狂澜。

但大厦将倾,独木难支。

人们将这一天形容为纽交所112年历史上最糟糕的一天,即黑色星期四。

1929年10月29日,上帝抛弃了纽交所。

最黑暗的一天到来了。

刚刚开市,猛烈的抛单就铺天盖地席卷而来,人人都在不计价格地抛售,经纪人被团团围住,交易大厅一片混乱。

股指从最高点386点跌至298点,跌幅22%,当天收市,股市创造了1641万股天量历史纪录。

当时有媒体记者报道称“我看见这些人……主动出卖几大捆股票,这些股票已贬值一半或2/3,但没有物色到一个有足够胆子去接管这批靠得住财产的人。”

这就是史上最著名的“黑色星期二”。

11月,股市跌势不止,滑至198点,跌幅高达48%。

1929年10月29日到11月13日短短两个星期,共有300亿美元的财富消失,相当于美国在第一次世界大战中的总开支。

美国股市大崩溃后,足足等了25个春秋,一直到1954年,股价才恢复到1929年的最高水平。

但,随之而来的经济危机,比股市崩溃更让人刻骨铭心,毛骨悚然。

1929年~1933年,美国累计有5000家银行倒闭,至少13万家企业倒闭,汽车工业下降了95%。到1933年,工业总产量和国民收入暴跌了将近一半。

到1933年,美国工业总产量和国民收入暴跌了将近一半。

美国经济水平直接倒退10年,从1929年第四季到1933年第一季,连续出现了14个季度经济负增长,累计负增长为-68.56%。

股市崩溃的1929年,美国失业率为2.5%,之后失业率迅速上升,一度达到了创记录的32%。

甚至在这一时期出生的美国儿童都呈现身材矮小的特点,后来被称作“萧条的一代”。

在美国各城巿,排队领救济食品的穷人长达几个街区,生活成为吃、穿、住的挣扎。

同时还发生了遍及全美国的大饥荒和普遍营养不良,导致大量人口非正常死亡,最保守估计,至少有700万人死亡,约占当时美国的7%。

到1932年,约有200万美国人到处流浪——其中有25万以上是在16~21岁之间。同时还有3400万成年男女和儿童没有任何收入,此数接近人口总数的28%,还不包括1100万受苦受难的农村人口。

同样为避免损失进一步扩大,房产、物业抛售潮开始出现,房地产彻底崩溃,与房地产相关产业亦全线瘫痪,倒闭失业潮加剧。

1930-1932年,美国用于新建筑的投入降了60%,接近建筑业死亡线,建筑设计师们1933年的业务量不足1928年的1/7。大量建筑业从业人员失业,跳楼烧炭者屡见不鲜。

房价暴跌还牵扯到了银行。当房间跌幅超过30%,也就是购房者需要还的贷款额超过房屋销售价格时,大量弃房不还贷违约出现,银行出现大面积坏账。

储户看到银行坏账亏损,担心存款安全,争相挤兑,诸多小银行无法兑付被迫关门,美国经济危机全面爆发!

经济危机迅速从美国蔓延到整个欧洲和除苏联以外的全世界,企业倒闭数量德国为6万家,英国为3.2万家。资本主义世界的全失业工人超过3000万,加上半失业者,则达4000~4500万。1932年,按完全失业工人计算的失业率,德国为43.8%,英国为22%。

由于股价暴跌和生产停工而遭受的经济损失达2600亿美元,超过第一次世界大战造成的损失。

我们的近邻日本同样遭遇了寒冬,英国前首相丘吉尔曾说过:“1929年至1931年的经济风暴,对日本的冲击绝不亚于对世界任何地方。”实际上,真实的情况远远更严重。

日本大多数工厂都关门了,将近400万人失去了工作,没了生活来源;农民的生活也不好过,500万户农民也因此彻底破产。

为了生活,很多家庭不得不把自己的女儿送到妓院去赚钱生活,因此,很多山村都成了没有少女的村庄。

这是一场资本主义经济史上最持久、最深刻、最严重的周期性世界经济危机。

二、产能过剩才是经济危机的元凶

回顾这段历史,有人说贪婪的资本造就了经济危机,但那时候,只有少数美国人拥有股票,据统计全美证券交易所客户仅154.9万,而有保证金的投机账户不到50万个,相比当时美国1.2亿人口,股民并不算多,所以,美国绝大多数人在股市大崩盘中并没有丧失一分一厘。

前联邦储备局主席伯南克认为,这是当时美国兴起了消费借贷所致,持续性的借款终使美国人个人债务日增,而所造成的消费热潮也就在大萧条时期结束。

诺贝尔经济学奖得主佛利民则认为,当时美国政府在大萧条前对经济做了很多管制所致,尤其是对银行的管制,使银行无法对货币需求做出反应,在通货紧缩下导致经济大恐慌。

坤鹏论认为股灾只是一个重要的催化因素,往深层次研究,产能过剩才是元凶。

一战后,美国推动了第二次工业革命,电气化在各个行业广泛使用,汽车、收音机、****、电冰箱全面普及,美国人民享受着世界上最先进的电器。

一个产业如果成为潮流,起初必然会有丰厚的暴利,而贪婪的资本马上会顺着血腥的味道蜂拥而至,于是,整个产业在资本的助推下迅速扩张,产品成本不断降低,一旦普及到每个家庭,利润也就不足为道,市场进入薄利的萎缩期。

但是,钱只要投进实业,便很难快速退出,投进去钱变成了厂房、薪酬、商品……这些都无法收回,市场没了,产品只能滞销,产能过剩降临。

著名的用小麦和玉米代替煤炭做燃料,把牛奶倒进密西西比河,就发生在这次危机中。

其实,产能过剩是所有行业、所有产品的最后归宿。

当然,用“所有”这个词可能有些绝对了,因为和人类欲望息息相关的产业,很少会经受以上痛苦,比如:色情业,另外,和人类衣食住行基本生存相关的产业也要好于其他产业,比如:餐饮等。

所以,巴菲特一直重仓快消品是多么英明,资本追逐长租公寓也算明智之举。

同时,我们也可以审视小米,为什么雷军要死要活地把小米定位到互联网公司,就是因为手机产业的结局早就已经定下。

当然,每次产业衰退不一定都造成危机,如果前期的暴利能够均匀分布在所有老百姓手中,衰退虽然痛苦,但迟早会催生新产业。

但是,20年代,美国工人基本工资10年没有涨,全民消费能力没有提升,而那些炒股赚了钱的人,除了多买点房、车和奢侈品已经再买不了什么了。

再加上金融的作用就是财富转移,被资本加持的产业也是尽可能将暴利的每一枚铜板搜刮进自己腰包,凡是金融发达的时代,社会财富分配肯定不会平均。

历史告诉我们,如果产业衰退再配以社会财富分配极为不均,它必然带来灾难。

1920年~1929年,美国是托拉斯的世界,1929年1%的美国人占有95%的美国财富,同时美国还占用世界上接近一半的黄金,欧洲穷的叮当乱响,连战争贷款都还不起,美国的商品根本无法行销全世界。

少数人很有钱,还个个聪明绝顶,所以他们的钱根本不可能回归到实体经济,那就相当于送财童子,有去无回,于是泡沫也就成为投机的必然,除了股市、房地产,凡是能具备炒作概念的东西都可能成为泡沫。

有人用一句话总结了二十年代的美国人:

宁可炒房、炒股票、买奢侈品,也不愿意投资于科技创新。

也正是这次经济危机和二战,重塑了美国,使其开始重视科技创新,在此之前,美国就是一个暴发户国家。

总结一下,产能过剩,商品卖不出去怎么办?老板的第一反应是减产避免亏损。

减产不是为了少造东西,而是为了少开工资。工人没了工资自然就不买东西。结果,从全社会来看,购买力减少的比例比商品减少的比例还高。各行业的老板只能下意识地再裁员,再限产。

这样的恶性转下去,经济就崩溃了。

1929年的经济危机就是这个原理,只要任何人立足于体系内解决问题,问题就绕不开。

当时的总统胡佛不是没努力过,他制定了复兴大纲,成立了复兴金融公司,最主要的内容就是增加联邦公共开支。

但他失败了,因为他坚定地认为不能直接补贴老百姓,应集中财力挽救大机构,通过“资源联合政策”希望公司自愿多雇佣一些工人。

水能载舟,亦能覆舟,在金融机构除了日复一日耗费钱财却毫无有效作为后,全社会对胡佛的信任没了。

由于人们普遍对未来缺乏信心,社会道德进一步沦丧,盗窃、斗殴、凶杀案件层出不穷。

没了信任,再牛逼的总统也将碌碌无为。

有的时候,信心真的很重要,经济学的术语管它叫预期,它很神奇,甚至可以翻手为云覆手为雨,如果人们普遍预期经济衰退,那么经济真的会衰退。

因为大家都不敢花钱消费,不衰退才怪。

反之,一样可以成立。

三、罗斯福是个有福的总统

1933年,罗斯福受命于危难,当选总统,他说了一句名言:唯一不得不恐惧的就是恐惧本身。

不得不说,罗斯福是个励志大师,在至暗时刻,最珍贵和最稀缺的永远是希望,励志往往会有奇效。

他说:

“货币总换商已从文明庙宇的高处落荒而逃。我们要以千古不变的真理来重建这座庙堂。衡量这重建的尺度是我们体现比金钱利益更高尚的社会价值的程度。

幸福并不在于单纯地占有金钱;幸福还在于取得成就后的喜悦,在于创造努力时的激情。务必不能再忘记劳动带来的喜悦和激励,而去疯狂地追逐那转瞬即逝的利润。”

就凭这几句,就能看出罗斯福的忽悠水平那是相当的高!

而且罗斯福还非常善于利用媒体,当时广播是最流行的媒体,于是他就开始了一场特殊广播,美国人将其称为炉边谈话。罗斯福在任12年间,共做了30次炉边谈话。

他声音温和低沉,常以“我的朋友们”开篇,听众们第一次感觉“华盛顿与他们的距离,不比起居室里的收音机远。”

每次炉边谈话后,白宫总能收到数十万封听众来信。有听众将他的照片贴在收音机上,仿佛总统即家人,陪他们共渡难关。

看来,特朗普利用推特这样的社交媒体,与民众交流,应该是受到了罗斯福的启迪。

当然,罗斯福并不光是个嘴把式,他和他的智囊制定了一系列的招数。

第一招:印钱

首先,采取宽松的货币政策,开足马力印钞票,因为1929年后,美国一直处于货币紧缩期,债务人负担不断加重,债权人也因为欠款难收而破产,只有恢复物价上涨,才有可能恢复债权和债务平衡,才有可能阻止经济继续崩溃。

联邦政府推行虚金本位,其实就是切断黄金和美元之间的兑换机制。

同时,罗斯福还选择了铸造银币,相当于凭空创造货币,银币和美元间的兑换比例由联邦政府指定。

第二招:扩大信贷投放

罗斯福扩大复兴金融公司的权力,开始还只是收购银行业股权,恢复银行信誉,后来该公司开始直接对工业界贷款,刺激恢复生产。

1934年,美国国会推出三项针对农业的法律,其目的就是向农户贷款,即使破产的农场也可以靠借贷款来赎回农场。

第三招:增加财政赤字

1933年~1944年,美国政府预算支出为592亿美元,其中252亿元是赤字,自此之后,美国政府的赤字一直不断增高。

绝招:国家管制,尤其是金融

罗斯福就职5天后,3月9日,美国国会召开会议,快速通过提案,授权罗斯福可以直接印刷纸币送往各银行,美联储回收黄金以维持货币信誉。

当晚,所有印钞机开动,一晚印了20亿美元,第二天就分送到纽约的各银行。

接着,联储宣布,人们必须在1周内归还在2月1日后提取的黄金,否则就会公开他们的姓名、住址和提取金额,这明摆着是要挟,要挟你不还,就让贼惦记着你。

这个相当流氓的招数很有成效!

3月11日,美联储就收回了3亿美元黄金储备,并以此为基础又印刷了7.5亿新钞。

3月中旬,财政部忽悠民众说,经过一星期对全国银行的评估,四分之三以上的银行是健康的,从而稳定居民情绪,将家里藏的钱和黄金再次存到银行里。

稳定了货币和民心,罗斯福开始对金融机构动刀。

6月,国会通过《格拉斯-斯蒂格尔法案(1933年银行法)》:从此美国投资银行业务和商业银行业务严格分离,商业银行不再有证券风险,这就是著名的银行、证券分业经营的模式,一直延续到了1999年。

接着罗斯福又主导通过了《证券法》、《证券交易法》,联邦政府成立了美国证券委员会,也就是大名鼎鼎的SEC。

SEC相当于中国最高法院、证监会、公安部经济侦察部门所有权限的总和,有着极高的权力:可以调查任何人、任何对象,其中集体诉讼权和辩方举证相当变态,集体诉讼就是如果一个股民诉讼获胜,所有利益相关者都要按此办理,举证责任把举证推给了被告,如果被告不能证明自己无罪,则会被判有罪。

尽管这三部法律从颁布到今天,美国经济学界骂声不停,但也正是它们的严苛,管制住了贪婪的华尔街,让它付出了至少30年的代价。

1934年,罗斯福新政实施第二年,美国GDP较上年增长17.02%,个人可支配收入增长15%……

超发货币的直接结果就是货币贬值,罗斯福简直是不顾一切地超发,美元也不顾一切地贬值,美国货越来越便宜,自然买的人越来越多,产能过剩的问题开始向全世界倾销。

同时,其他国家也不得不跟随美国一起狂印钞票。

同时,美国还发动了贸易战,为了减少黄金流出,出台了《斯姆特-霍利关税法》,将平均关税提高至47%。这一法案随即引起了多米诺骨牌效应,世界各国纷纷提高关税予以回应。

加拿大、意大利、西班牙、英国、法国纷纷参战。

其中法国直接采取了对美商品采取了进口配额制,每年从美国进口的商品定好一个数量,不准增加。

法国的做法比提高关税更狠,也促进整个欧洲对美国的对抗,有十个国家紧随其后对美商品采取配额进口。

全世界的贸易战令全球贸易减少了66%,各国都亏的只剩底裤,而最惨的要属一战的战败国德国。

德国本来就背负着战争赔款,各种条约限制,又没有充足的黄金储备,好容易恢复一点,一下子被贸易战坑的底裤都不剩。

总结和整理罗斯福的新政,其实和胡佛的政策相比,并没有太多新意,可以概括为:

1.反对自由放任,强调国家计划和需求管理;

2.抛弃了传统的财政平衡的做法,接受了财政赤字或扩张性财政政策的观点;

3.扩大信贷,扩大流动中的货币量,刺激投资;

4.向国外转嫁危机。

客观讲,真正结束这场经济危机的功臣不是美国,更不是罗斯福,尽管课本上说,是罗斯福新政把美国拉出了经济危机的泥潭。

坤鹏论认为,1929年经济危机真正的解药,是第二次世界大战。

历史上,根治危机的速成法永远都只有战争。

不破,不立!

本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息

坤鹏论

请您关注坤鹏论微信公众号:kunpenglun。坤鹏论自2016年初成立至今,是包括今日头条、雪球、搜狐、网易、新浪等多家著名网站或自媒体平台的特约专家或特约专栏作者,目前已累计发表原创文章与问答5000余篇,文章传播被转载量超过500余万次,文章总阅读量近6亿。

2018-02-09

还记得坤鹏论曾在人工智能的相关文章中提到,以后人类的工作时间会更短,很可能一周上个两三天。

就是这两天《金融时报》报道,德国最大工会、代表多个产业工人的德国金属业工会(IGMetall)与西南金属电气雇主协会达成协议,金属和电气行业的90万名工人将被允许把工作周从标准的35小时,缩短到28小时,而且还涨薪4.3%

相信随着机器人开始走上工作岗位,更少的工作时间将慢慢普及开来。

最近两天亚马逊相当耀眼,因为它的市值曾短暂也是首次超越微软,成为美国市值第三大企业,仅次于美国苹果公司的8150亿美元和谷歌母公司字母表的7500亿美元。

不过,27日,微软市值为6899.78亿美元,亚马逊则为6858.73亿,又略逊了一点点。

亚马逊市值猛增的原因其2017财年第四季度的财报让投资人兴奋。

营收达604.5亿美元,与去年同期的437亿美元相比暴涨38.2%,比预期高出6.2亿美元。

运营利润同比涨幅同样高达69%,由去年的13亿美元增加至21亿美元。

净利润高达18.6亿美元,创下了季度最高纪录,远高于去年同期的7.49亿美元,其中特朗普政府税改新政《减税和就业法案》贡献了一次性7.89亿美元的赋税优惠。

亚马逊,一个亏损了20年的公司,如今终于迸发了它的力量。

亚马逊如今的成就完全是贝索斯的那句名言的成功:“如果你想要一份成功可持续的事业,不要问自己在未来将发生什么或影响你的公司的改变。相反,你应该问自己,什么不会改变,然后将自己的时间和精力投入到这些事上。”

也就是瞄准生意的本质,坚持地做下去!

坤鹏论曾专门聊过智能音箱,亚马逊的智能音箱Echo相当厉害,2017年一共卖出了上千万台Echo语音助手设备。据统计,Echo系列音箱在2017年占据了美国智能音箱70%左右的市场份额。

还是那句话,什么事都得看核心本质,而亚马逊智能音箱真正的竞争力还在于其内置的语音助手Alexa服务。

有时候,成功是无心插柳柳成荫的,Alexa就是一个活生生的好例子。

承担Echo研发任务的是Amazon Lab 126 研发公司,主要开发消费电子设备,包括受欢迎的Kindle、并不受欢迎的Fire PhoneAR的一些产品。

Echo项目于2010年启动,最初的研发人员大部分就是从AR项目分流出来的。

那时候,为了对抗苹果,亚马逊把Fire Phone放在了核心研发位置。

之后Fire Phone 惨败,AR项目也停掉,Echo才有出头之日。

“在某种程度上,可以说是Fire Phone的失败造就了Echo的成功”。

亚马逊从语言识别公司Nuance挖来了一批人,并收购了两家语音相应初创公司Yap2011年)和Evi2013年),扩充Echo的研发团队。

2012831,四名亚马逊工程师注册了一项基础性专利,这项专利的内容日后最终演变成了Alexa

专利涉及了一种人工智能系统,该系统旨在与人类语言,这一世界上最大、最复杂的数据集进行互动。工程师当时只需要使用11个单词和一个简单的图表就能描述它的工作原理。

一个男性用户在一个安静的房间里说:“请播放甲壳虫乐队的Let It Be。”

一台小型台式电脑回答说:“没问题。”

然后系统开始播放这首歌曲。

2014年,当亚马逊推出Alexa时,他们也不过是想做一个实验,甚至智能音箱Echo本身也是亚马逊毫无预警推出的一款比较“随意”的产品。

随着Echo的火爆,亚马逊迅速成立了两个团队,其中一个负责继续开发Echo系列产品,例如Echo SpotShowDotPlus等等,另一个则专攻Alexa,目前这个团队的研发人员已经超过1000人。

Alexa的研发上,亚马逊清楚地认识,单靠Echo系列设备还成不了大气候,而且,仅凭亚马逊一己之力,无法开发出满足所有人的产品。

所以,亚马逊选择了开放、合作,就是苹果和谷歌也来者不拒。

目前为止,已经有多达1200个品牌推出了超过4000个智能家居设备,能与Alexa兼容,帮助用户用简单的语音控制设备。亚马逊还通过奖金鼓励开发者为Alexa开发各类语音应用,到目前为止Alexa中已经具有3万种来自外界开发者的新功能。

而且,亚马逊为了开放合作,为了让Alexa可以生存于任何能够想到的设备之上,真正实现即插即放,它推出了几种开发工具包,每一块价格为几百美金,针对的产品类型各有不同。

有了工具包的帮助,开发者甚至可以在半小时内就能把Alexa整合到自己的产品中,并且亚马逊在开发工具包中还提供了可搭配使用的麦克风和处理器购买指南。

也就是说,只要是智能语音方面的事情都不需要花费功夫,更不用再聘请语音认证专家或是尝试上千个不同的麦克风。甚至,任何人都能买这套开发工具包,制作自己的产品,下载Alexa软件,无需亚马逊或其他专家帮忙。

Alexa技能商店提供了超过30,000种技能,其中包括为玩家提供的工具,客户可以使用Alexa来控制4000多台设备。新技能包括美容直播,游戏节目以及历史频道测验等内容。

Alexa技术正在惠普和联想等公司的计算机中使用,并且更多的工具已经发布,所以第三方可以将Alexa添加到他们的应用程序中。亚马逊网络服务还推出了Alexa for Business,让员工将其链接到他们的公司系统,以查找开放的会议室,拨打电话或管理待办事项列表。

Alexa部门负责人Priya Abani说:“我们的目标就是,无论在什么地点、用什么设备,用户都能召唤Alexa。我们的愿景就是一个Alexa无处不在的新世界。”

有媒体直接表示:亚马逊的终极目标就是让Alexa统治世界!

坤鹏论认为,对于亚马逊来说,EchoAlexa的成功让亚马逊的生态链条更加完整,云计算——数据分析——智能系统——硬件设计——销售渠道,一条完整的生态链条已经成型,正像有人说的,现在的亚马逊就像从雪山山顶滚落的巨大雪球一样势不可挡。

甚至有媒体称,我们可以把Alexa看作是下一个Windows,下一个IOS或下一个Android,因为在未来将是哪里有数据,哪里有人工智能,哪里就有Alexa,就像贝索斯说的:“我们想让Alexa无处不在”。

所以,亚马逊未来很可能也是一家市值万亿美元的伟大公司,理由很简单,你会给下一代的操作系统多少估值?

面对如此强大的对手,门口的野蛮人,你大概就会明白为什么阿里在去年双十一要99元亏本卖它的天猫精灵了吧?!

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